六年巨虧47億!這家儲能老兵深陷虧損泥潭

　　去年全年，儲能業(yè)務(wù)營收高達14.3億元，同比增長106.73%，毛利率達到25.36%。由此可見，科陸電子下半年毛利率接近30%，盈利水平不容小覷。

　　文 / NE-SALON新能薈小編團

　　3月21日晚間，科陸電子發(fā)布2023年年度報告，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入42億元，同比增長18.68%;然而，公司歸屬于上市公司股東的凈虧損卻高達5.29億元，與上年同期的-1.01億元相比，同比虧損竟驟增422%，這一數(shù)字令人瞠目結(jié)舌。

　　對于業(yè)績表現(xiàn)，科陸電子解釋稱，主要受到了儲能產(chǎn)品質(zhì)保期較長導(dǎo)致銷售費用增加，以及光明智慧能源產(chǎn)業(yè)園折舊費用上升等因素的影響。此外，由于2022年公司完成對深圳市車電網(wǎng)絡(luò)有限公司、懷來中尚新能源科技有限公司股權(quán)交割，產(chǎn)生較大額度的投資收益，使得本報告期的投資收益同比大幅減少。

　　連續(xù)七載，掙扎于虧損的漩渦

　　近年來，科陸電子的業(yè)績并不樂觀。 2018年至2019年連續(xù)兩年巨額虧損，合計達35.96億元。2020 年，科陸電子業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.85 億元。然而，隨后的三年里，科陸電子再度陷入虧損困境。據(jù)統(tǒng)計，近六年科陸電子的歸母凈利潤虧損總額高達47.06億元。

　　進一步細看，能實際展現(xiàn)公司盈利能力的扣非凈利潤額今年有所收窄，相較2022年的-4.66億元，2023年扣非凈利潤縮減至-3.62億元。但總體來看，公司的扣非凈利潤自2017年一直處于虧損狀態(tài)，2023年已經(jīng)是連續(xù)虧損的第七個年頭。

　　國資控股依舊虧損，美的接棒亦難扭乾坤

　　探究科陸電子的發(fā)展歷程，自1996年成立以來，在2018年前一直呈現(xiàn)上升趨勢。從2007年上市初期不足4億元的營業(yè)收入，到2017年躍升至近44億元，凈利潤也從0.68億元攀升至4.59億元，然而，在2018年和2019年，因擔保暴雷、資產(chǎn)減值等事項，合計虧損高達約36億元，致使過去數(shù)十年的盈利化為烏有，甚至一度瀕臨退市的風險。

　　這時，科陸電子迎來了深圳國資委旗下的深圳資本運營集團的戰(zhàn)略入股，并開始對業(yè)務(wù)板塊進行重整優(yōu)化。聚焦智能電網(wǎng)、儲能兩大業(yè)務(wù)，其中核心基礎(chǔ)板塊還是智能電網(wǎng)。在深圳國資的介入后，科陸電子在2020年短暫實現(xiàn)了扭虧為盈的佳績，但在2021年再次陷入虧損，虧損金額達6.65億元。

　　2021年年末，科陸電子宣布募資22億用來加碼儲能，此舉一出，公司股價迎來了回暖，在當時，公司創(chuàng)始人股份頻遭法拍，高層團隊也經(jīng)歷了更迭，可以看出彼時科陸電子就已經(jīng)在困境中積極尋找出路。

　　掙扎著度過2022年后，科陸電子迎來了貴人，美的集團。而后，深圳國資“退場”，美的集團“接棒，2023年6月，美的集團正式成為公司控股股東。

　　事實上，在美的集團接手后的Q3季度，科陸電子確實扭虧為盈了，在Q3扣非凈利潤高達6843萬元，然而，這一好轉(zhuǎn)勢頭并未持續(xù)，僅僅一個季度后，科陸電子Q4扣非凈利潤直接跳水，虧損高達3億元。

　　儲能老兵的出路

　　美的集團之所以青睞科陸電子，看中的正是科陸電子多年積累的儲能技術(shù)。事實上，在儲能領(lǐng)域，科陸電子是實實在在的行家里手，據(jù)公開資料，科陸電子2009年起就開始涉足儲能領(lǐng)域，積累了豐富的技術(shù)經(jīng)驗，擁有較完善的儲能系統(tǒng)集成能力。身為國家高新技術(shù)企業(yè)，科陸電子在研發(fā)方面的投入始終保持在行業(yè)前列，其研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例多年來穩(wěn)定保持在6.5%以上，截至2023年12月31日，科陸電子共申請專利1,971項，獲得專利1,376項。

　　收購?fù)瓿珊螅脐戨娮釉?023年的研發(fā)重心果然聚焦在儲能業(yè)務(wù)，研發(fā)投入約2.6億元，同比增長13.12%。在美的的助力下，科陸電子的現(xiàn)金流水平和財務(wù)狀況得以顯著改善，資產(chǎn)負債率由2022年末的92.11%穩(wěn)步下降至2023年三季度末的83.40%

　　2023上半年，公司儲能業(yè)務(wù)營收約1.4億元，毛利率約5.41%。而隨著美的入主科陸電子后，借助其遍及全球的家電銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)，科陸電子迅速打開了海外市場缺口。去年全年，儲能業(yè)務(wù)營收高達14.3億元，同比增長106.73%，毛利率達到25.36%。由此可見，科陸電子下半年毛利率接近30%，盈利水平不容小覷。

　　不過，公司的舊業(yè)務(wù)在去年表現(xiàn)并不理想，具體而言，公司的綜合能源管理及服務(wù)業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降57.53%，營業(yè)成本也同比下降60.05%，物業(yè)業(yè)務(wù)和金融業(yè)務(wù)營業(yè)收入也出現(xiàn)大規(guī)模下滑，而儲能業(yè)務(wù)在營收和營業(yè)成本方面卻呈現(xiàn)出大規(guī)模增長。

　　顯然，公司正在逐漸剝離老業(yè)務(wù)發(fā)展儲能。

　　正因如此，公司的產(chǎn)能在持續(xù)擴張中：江西宜春建設(shè)儲能生產(chǎn)基地已于2022 年 7 月正式投產(chǎn)，年產(chǎn)能3GWh;2023年3月28日，科陸又與宜春經(jīng)開區(qū)管委會達成戰(zhàn)略合作，擬投資1億元，用地約 43 畝;2023年8月4日，公司公告擬設(shè)立全資子公司，在珠三角地區(qū)投資建設(shè)生產(chǎn)基地，項目投資總額預(yù)計不超過9.5億元，項目周期約15個月，項目達產(chǎn)后，BESS 產(chǎn)能預(yù)計可達到 14GWh，PCS產(chǎn)能預(yù)計可達到 5GW。

　　預(yù)計2024年，科陸電子的儲能產(chǎn)能將得到大幅提升，或許，這一年，儲能業(yè)務(wù)將成為科陸電子扭虧為盈的關(guān)鍵所在。

　　來源：NE-SALON新能薈LY 文 / NE-SALON新能薈小編團