寧德時代半年報交卷：上半年毛利率繼續(xù)回升，儲能已成營收增長點

　　截至今年二季度末，寧德時代已連續(xù)五個季度凈利潤超百億元;但今年上半年寧德時代減收增利。

　　7月26日晚，寧德時代發(fā)布2024年半年報。今年上半年，寧德時代實現(xiàn)營業(yè)總收入1667.7億元，同比下降11.88%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為228.7億元，同比增長10.37%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為200.5億元，同比增長14.25%。此外，今年上半年寧德時代綜合毛利率為26.5%，同比增長4.9個百分點。

　　寧德時代方面在業(yè)績說明會上表示，隨著碳酸鋰等資源及原材料價格下降，聯(lián)動影響公司產(chǎn)品單位銷售價格下降，因此毛利率隨之提升，這只是個算法問題。

　　海外市場影響營收，成本下降促使毛利增長

　　今年二季度，寧德時代歸屬于母公司的凈利潤為123.6億元，延續(xù)此前四個季度凈利潤超百億的勢頭。東吳證券分析稱，寧德時代第二季度業(yè)績符合預期。不過值得注意的是，今年前兩個季度寧德時代的營收均同比下滑。

　　寧德時代上半年主要業(yè)績。圖/半年報截圖

　　東吳證券分析稱，寧德時代第二季度均價基本穩(wěn)定，單Wh 毛利穩(wěn)定。第一季度動力電池收入為1126億元，同比-19%，毛利率26.9%，對應均價為0.79元/Wh ，第二季度環(huán)比基本持平，單Wh 毛利為0.19元/Wh ，基本穩(wěn)定。寧德時代方面在業(yè)績說明會上表示，盡管價格有所下降，但由于成本快速下降，使得單位毛利得以保持穩(wěn)健態(tài)勢;未來隨著大宗商品價格趨穩(wěn)，預計單位毛利將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

　　從目前寧德時代業(yè)務情況來看，其主營業(yè)務包括動力電池系統(tǒng)、儲能電池系統(tǒng)、電池材料及回收、電池礦產(chǎn)資源。今年上半年，寧德時代動力電池系統(tǒng)營收為1126億元，同比下滑19%，占總營收的比例為67%。值得注意的是，雖然寧德時代上半年動力電池系統(tǒng)營業(yè)成本同比下降25.84%，動力電池系統(tǒng)營收下降，但其動力電池系統(tǒng)毛利率同比增長6.55%至26.9%。

　　從產(chǎn)能利用率表現(xiàn)來看，寧德時代半年報顯示，今年上半年寧德時代產(chǎn)能利用率為65.33%，同比提升4.83%;在建產(chǎn)能為153GWh。寧德時代方面在業(yè)績說明會上表示，下半年排產(chǎn)和訂單飽滿，產(chǎn)能利用率預計會進一步提升;今年神行電池和麒麟電池開始大規(guī)模放量，神行和麒麟電池在其動力電池出貨中占比三到四成，未來上述兩款電池的出貨比重會持續(xù)提升。

　　另外，寧德時代今年上半年海外市場的營收也出現(xiàn)下滑。寧德時代半年報顯示，今年上半年寧德時代海外市場營收為505.29億元，同比減少24.77%;不過其毛利率同比增長8.16%至29.65%。

　　對于海外市場的表現(xiàn)，寧德時代方面在業(yè)績說明會上表示，德國工廠還在產(chǎn)能爬坡過程中，全年目標是能夠?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡;匈牙利工廠吸取了德國工廠的經(jīng)驗， 在產(chǎn)線設(shè)計和工廠運營方面做了很多升級和改善，且規(guī)模較大，因此預計成本相對德國工廠有優(yōu)勢。

　　此外，針對LRS(License Royalty Service)合作模式，寧德時代方面在業(yè)績說明會上表示，該模式無需投入生產(chǎn)基地建設(shè)所需的資本性支出，相對風險較小，目前正在與海外客戶推進合作中。

　　挖掘新增長極，搶占儲能電池與商用車電池市場

　　寧德時代方面在業(yè)績說明會中表示，目前海外儲能市場需求旺盛，在美國和歐洲等地迅速發(fā)展;儲能電池系統(tǒng)已成為公司營業(yè)收入的增長點。寧德時代采取創(chuàng)新商業(yè)模式應對市場需求，并積極布局海外儲能市場，通過與不同渠道商合作開展項目。

　　今年上半年，儲能電池系統(tǒng)營收為288億元，同比增長3%，占總營收的比例約為17%;毛利率為28.87%。對比寧德時代去年年報發(fā)現(xiàn)，寧德時代儲能電池系統(tǒng)營收的占比呈現(xiàn)增長趨勢。從寧德時代歷年財報分析來看，從2018年到2023年，寧德時代儲能業(yè)務的收入從1.89億元增至近600億元，已成為寧德時代的第二增長曲線。

　　寧德時代主要業(yè)務業(yè)績。圖/半年報截圖

　　汽車行業(yè)資深分析師毅陽表示，寧德時代在儲能市場的龍頭地位已經(jīng)相對明顯，其實寧德時代在儲能市場的投資布局也是在電化學儲能市場做增長，全球市場競爭激烈，除非是有革命性的技術(shù)才能使市占率繼續(xù)提升。

　　今年4月，寧德時代發(fā)布天恒儲能系統(tǒng)。寧德時代方面表示，天恒儲能系統(tǒng)采用的是大電芯，但其也強調(diào)電芯不是越大越好，需要綜合考慮成本、制造難度、壽命、安全等各方面。

　　此外，今年7月寧德時代發(fā)布其首個商用車電池品牌寧德時代天行。毅陽認為，目前商用車電動化滲透率仍相對較低，增長空間較大，這也是寧德時代布局的原因之一。

　　“目前純電動乘用車增速放緩，寧德時代市占率增速相對見頂，在這種情況下，寧德時代也亟須拓展新的場景，這其中包括商用車電池和儲能電池。”他進一步分析，隨著輕卡、微卡、重卡等商用車的電動化發(fā)展，如果寧德時代能夠提前在這個市場上完成布局，隨著市場滲透率的提升，也將對寧德時代整體市占率的提升有一定幫助。

　　國金證券分析，動力電池及儲能賽道目前仍是高速發(fā)展階段，預計2024年寧德時代凈利潤為500億元;民生證券則預計2024年寧德時代凈利潤為530億元，同比增長超20%。

　　新京報貝殼財經(jīng)記者 王琳琳