2016年8月30日，是中國三峽集團二十年債券融資歷程的又一重要時刻。這一天，三峽集團在上交所成功發(fā)行綠色公司債券，總額達到創(chuàng)紀錄的60億元。其融資規(guī)模之大、發(fā)行利率之低、認購倍數(shù)之多在國內(nèi)同類產(chǎn)品中均處于領先地位，成為近期債券市場的新標桿。
綠色債券所募集的資金，主要用于清潔能源、污染防治、節(jié)能環(huán)保等綠色項目。國際上許多知名的投資機構(gòu)不僅把購買綠債當作實現(xiàn)資產(chǎn)保值、穩(wěn)定收益的途徑，更是視之為體現(xiàn)社會責任、支持綠色產(chǎn)業(yè)、彰顯投資人情懷的最佳方式。本次綠債募集資金全部用于支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，建設開發(fā)我國最大的水電基地——金沙江梯級水電站。
三峽集團與中國債市頗有淵源。20年前，三峽集團就曾首開先河——以單一企業(yè)為融資主體，成功發(fā)行總額10億元的企業(yè)債券。在此之前，國內(nèi)所有債券均以國家作為融資主體，尚無任何一家企業(yè)有過發(fā)債先例。20年來，三峽集團累計償還本金1965億元，無一違約。這樣優(yōu)良的履約記錄和強大的償債能力，在當前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢低迷，債務違約時有發(fā)生的背景下，既顯得彌足珍貴，又對提振債市信心有著重要作用。
中國債市對三峽集團頗有助力。20年來，三峽集團累計發(fā)行境內(nèi)外各類債券84期，其中本幣融資3,185億人民幣，外幣融資10.45億歐元和37億美元。與同期銀行貸款比較，節(jié)省財務成本超過250億元。
如今，三峽集團已經(jīng)從單一項目的工程建設型企業(yè)，成長為全球最大的水電企業(yè)和中國最大的清潔能源集團。在全球擁有80多個項目和分支機構(gòu)，服務40多個國家和地區(qū)。截至2015年底，三峽集團資產(chǎn)規(guī)模達5633.7億元，利潤總額344.7億元。全球已投產(chǎn)的99臺70萬千瓦以上大型水電機組中，三峽集團擁有58臺，占全球總量的60%。
事實上，三峽集團的債券發(fā)行、能力建設與企業(yè)成長，已經(jīng)構(gòu)成了互相給力、相互支撐的良性互動與邏輯閉環(huán)。發(fā)債，為發(fā)展提供了充足的資金保障、低廉的資金成本。能力，是順利發(fā)債的前提，是企業(yè)成長的基石。而成長，最終又為發(fā)債提供了良好的兌付前景和更多、更積極的投資人。
弄潮兒向潮頭立。三峽債券一枝獨秀、引領中國債市潮流的過程，正是三峽集團走向全球、引領世界水電發(fā)展的縮影。二十年來，三峽債券與中國債市共同發(fā)展，書寫了一段極不尋常的發(fā)展歷程。
在國內(nèi)，三峽債券是引領潮流的“金邊債券”、“準國家債券”。從1997年發(fā)行第一期債券起，三峽集團累計發(fā)債84期共計3508億元，已還本付息1965億元，無一違約。
在國際，三峽集團在信用評級上領跑中資企業(yè)。2015年，穆迪、惠譽先后給予三峽集團“Aa3”、“A+”信用評級，是我國唯一獲得兩大國際評級機構(gòu)給予國家主權(quán)評級的發(fā)電企業(yè)。2016年，在國內(nèi)外經(jīng)濟放緩，部分中資企業(yè)信用評級遭到下調(diào)的情況下，標普將三峽集團評級由“A”逆勢調(diào)升至“A+”。
引領潮流的機巧，在于不斷創(chuàng)新。20年來，三峽集團發(fā)行債券84期，其中10余支系全國首創(chuàng)——96三峽債系國內(nèi)首支上市企業(yè)債券、99三峽債是國內(nèi)首支浮動利率企業(yè)債券、06三峽債是國內(nèi)首支無擔保企業(yè)債券、07長電債是上市公司發(fā)行的首支公司債券...
三峽債券，對于世界最大的水利樞紐——三峽工程的建設而言，意義并不尋常。據(jù)統(tǒng)計，在三峽集團已經(jīng)發(fā)行的84期債券中，直接用于三峽工程建設的達到9期共282億元，占三峽工程總投資的16.3%。是繼三峽工程建設基金、商業(yè)銀行貸款之后，權(quán)重第三的重要融資渠道。
三峽債券與中國債市共同成長。近20年，是中國債市從起步到壯大，再到成熟的20年。20年來，三峽籌資人按照企業(yè)、投資人和監(jiān)管機構(gòu)三方的要求，不斷量身定做、創(chuàng)新推出各類債券產(chǎn)品，不僅形成了自身完整的收益率曲線，被譽為“龍頭債”、“品牌債”，同時也為豐富國內(nèi)債市產(chǎn)品、提升債市整體水平做出了突出貢獻，真正實現(xiàn)了企業(yè)自身、債券市場和投資機構(gòu)的多方共贏。
天下誰人不識君。廣大投資者對三峽債券的高度信賴，來源于對三峽集團綜合實力的充分了解。特別是三峽集團的四項核心能力在全球范圍內(nèi)競爭優(yōu)勢明顯、市場前景看好，給予中外投資者以強大信心。
三峽債券歷來屢受追捧。以2016年8月發(fā)行的60億綠色債券為例，吸引了超過50家機構(gòu)投資者參與申購。其中3年期利率2.92%，是近期重點AAA企業(yè)同期限品種最低利率，認購達到3.29倍；10年期利率3.39%，是截至發(fā)行日非金融企業(yè)同期限品種的歷史最低利率，認購仍然達到3.88倍。
三峽債券的熱銷，源于三峽集團在全球拓展清潔能源事業(yè)的四項核心能力。即：建設和管理大型水電工程的能力、大型水電工程融資和資本運作能力、大型水電生產(chǎn)運營和市場營銷能力、梯級水利樞紐統(tǒng)一聯(lián)合調(diào)度能力。
建設和管理大型水電工程的能力——三峽集團是三峽工程的建設者。從規(guī)劃、設計到建設、運營，無不凝結(jié)著幾代三峽人的智慧與汗水。三峽工程的多個重要指標突破了世界水利工程的記錄：三峽工程最大年度、最大月度的混凝土澆筑量分別為548．17萬立方米、55萬立方米，創(chuàng)世界記錄；三峽工程成功建設世界級數(shù)最多、總水頭最高的內(nèi)河船閘，總水頭113米；三峽工程成功建設世界規(guī)模最大、難度最高的升船機，最大升程113米，船箱帶水重達15500噸。1998 年以來，國務院三建委質(zhì)量檢查專家組18次對三峽工程進行質(zhì)量檢查，總體評價是：工程質(zhì)量得到全面、全員、全過程的控制，工程質(zhì)量總體優(yōu)良。
溪洛渡，是三峽集團最近投產(chǎn)的大型水電站。該電站的地震設防標準、壩身泄洪流量及泄洪功率位居世界特高拱壩之首，河床地質(zhì)條件及大壩結(jié)構(gòu)復雜程度為世界拱壩之最，綜合技術難度最大。2015年，“300米級溪洛渡拱壩智能化建設關鍵技術”獲2015年國家科技進步二等獎。
向家壩，是三峽集團繼三峽工程之后建設運營的首個大型水電站。在這里，三峽人又創(chuàng)造了諸多世界之最：世界上最大規(guī)模的沉井群、世界上最大的80萬千瓦超級水輪機、世界上最大的兩個洪水消力池、世界上最長的砂石骨料輸送帶。。。
大型水電工程融資和資本運作能力——三峽工程投資規(guī)模大，建設工期長，跨越多個宏觀經(jīng)濟周期。為此，三峽集團確立了分階段、多元化、市場化的融資策略，科學制訂了融資規(guī)劃、總體籌資方案和階段實施方案，達到了控制融資成本、降低融資風險、平衡各方利益、保障資金供給、構(gòu)建持續(xù)融資平臺和資本運營載體的目的。數(shù)據(jù)顯示，三峽工程的財務費用測算數(shù)為398.09億元，通過統(tǒng)籌安排、科學管理、嚴格控制，實際上只用了153億元，節(jié)約了245億，這在大型基礎設施建設史上是史無前例、絕無僅有的。
此外，三峽工程還在商業(yè)銀行貸款中引入競爭機制，獲得了利率下調(diào)10%的優(yōu)惠政策；在國外設備的采購中積極爭取、周密籌劃，獲得了數(shù)額充足、利率優(yōu)惠的配套貸款；積極發(fā)行企業(yè)債券，用直接融資代替銀行間接融資，與優(yōu)惠貸款相比在三峽工程竣工決算時累計節(jié)支超過12億元。
大型水電工程的籌資是一個世界級難題。規(guī)模世界第二的巴西伊泰普水電站，就是因為融資方式單一，過度負債而導致財務危機的典型案例。該項目在總投資的211億美元中，有一半是利息支出。完工后，每年的財務費用高達11億美元。
而三峽工程在資本運營中未雨綢繆，采取的包括強化財務預警、加強資金流監(jiān)管、建立監(jiān)督體系、開展風險跟蹤、把握利率趨勢等一系列防范措施，破解了這一難題，取得了較好成效。三峽機組招標在1996年底截標后，CIRR（商業(yè)參考利率）先升后降，到次年8月已降低12個BP。三峽集團及時提出鎖定利率，并確定融資協(xié)議與商務合同在1997年9月同時簽訂，僅此一項節(jié)約融資成本3000多萬美元。
中拉產(chǎn)能合作基金，首單項目選擇三峽集團。2015年12月，中拉基金配合三峽并購團隊、及時整合內(nèi)外資源，順利完成6億美元的項目出資。幫助三峽集團成功獲得了巴西伊利亞和朱比亞共500萬千瓦兩電站的30年特許運營權(quán)。
備受矚目的絲路基金，其首單項目同樣選擇三峽集團。不僅認購三峽旗下南亞公司15%的股份，更與中國進出口銀行等組成銀團貸款，向三峽集團巴基斯坦卡洛特水電站提供2億美元貸款。
有效運用股票融資，三峽集團頗有建樹。從2003年至2009年，三峽集團用6年時間完成了“股市三步走”——長江電力改制上市、股權(quán)分置改革，和主營業(yè)務整體上市。2016年3月，長江電力重大資產(chǎn)重組完成，三峽集團將持有的溪洛渡、向家壩資產(chǎn)注入長江電力。截至2016年上半年，長江電力市值3000多億，是A股市場市值最高的電力企業(yè)，全球市值最高的水電公司，成功實現(xiàn)了大型工程與資本市場有效對接。
大型水電生產(chǎn)運營和市場營銷能力——三峽電站自2003年開始發(fā)電以來，通過精益運行、精心維護，電力生產(chǎn)可靠性指標始終保持較高水平。至2016年9月，三峽電站累計發(fā)電量抵近10000億千瓦時。2014年，三峽電站全年發(fā)電988億千瓦時，超過巴西伊泰普水電站，創(chuàng)單座水電站年發(fā)電量新的世界紀錄。
2012年，是三峽電站34臺機組全部投產(chǎn)的第一年。當年，三峽電廠全年非計劃停機僅僅9次，平均每年每臺0.26次，達到國內(nèi)一流電廠的標準。這個世界上最大的電站，中央控制室只有3個人值班，全體員工僅450多人，是世界上人均管理裝機容量最多的發(fā)電廠。
向家壩水電站是“西電東送”的骨干電源。2016年3月14日，該廠造了連續(xù)“零非?！?00天的記錄。2015全年，該電站共消除設備缺陷1400余項，缺陷處理率100%，始終確保設備運行處于可控、在控狀態(tài)。
葛洲壩電站是一個投產(chǎn)近30年的老廠。但在三峽人的精心維護與科學運營下，2015年該廠發(fā)電量達到179.72億千瓦時，繼2014年之后又一次刷新了歷史記錄。
梯級水利樞紐統(tǒng)一聯(lián)合調(diào)度能力——三峽集團對長江上的向家壩、溪洛渡、三峽、葛洲壩等幾個水庫實行聯(lián)合調(diào)度以來，不僅能夠更加科學地制定水庫調(diào)度運行計劃，合理安排水庫蓄水、消落時間，更能根據(jù)對規(guī)律的研究、預測，積極實施中小洪水優(yōu)化調(diào)度和資源利用。
早在2010年，三峽集團便在成都設立了三峽梯調(diào)成都調(diào)控中心，實現(xiàn)了對溪洛渡、向家壩兩個電站的遠程調(diào)控一體化，為在組織上和技術上實現(xiàn)四庫聯(lián)調(diào)做好了充分準備。
目前，三峽集團的水情遙測系統(tǒng)已經(jīng)從重慶向上延伸覆蓋到了金沙江流域?？鐓^(qū)域的梯級水庫調(diào)度自動化系統(tǒng)、監(jiān)控系統(tǒng)和通訊系統(tǒng)，業(yè)已形成并得到了充分運用。
2015年主汛期，三峽水庫攔洪總量為75.42億立方米。在此期間，三峽集團采取水位上浮運行等優(yōu)化調(diào)度措施，實現(xiàn)了三峽水庫歷史上首次“零棄水”。即汛期下水都經(jīng)發(fā)電機組過流，水資源得到最大程度的利用。
有數(shù)據(jù)顯示，由于采取了節(jié)水調(diào)度等一系列優(yōu)化措施，2008——2012年三峽電站節(jié)水增發(fā)電量221.5億千瓦時，水能利用提高率達5.55%。其中，汛期累計滯洪調(diào)度增發(fā)電量超過140億千瓦時。
最近的數(shù)據(jù)是，通過積極開展水庫群聯(lián)合調(diào)度、中小洪水優(yōu)化調(diào)度等措施，三峽——葛洲壩梯級電站發(fā)電效益顯著提升，2015全年實現(xiàn)增發(fā)電量65.82億千瓦時。
砥柱中流唱大風。憑借核心能力帶來的強大競爭力，三峽集團在國際國內(nèi)兩條戰(zhàn)線、兩個市場的清潔能源行業(yè)開疆拓土。如今，“三峽品牌”已經(jīng)成為一張代表中國水電產(chǎn)業(yè)全球競爭力的國家名片。
2015全年，三峽集團公司主要領導7次隨同國家領導人出訪，8次在中外領導人的見證下簽署重大項目和合作協(xié)議10余項。與之相呼應的是，近兩年來三峽集團捷報頻傳，不斷站上國際清潔能源行業(yè)的中心舞臺——
2015年4月，西非國家?guī)變?nèi)亞在其最大面額的鈔票上，印上了由三峽集團中水電對外公司承建的凱樂塔水利樞紐工程整體形象。該國總統(tǒng)孔戴、剛果布總統(tǒng)、尼日爾總統(tǒng)等共同出席發(fā)電慶典。該項目總裝機24萬千瓦，合被譽為“幾內(nèi)亞的三峽工程”。
2015年10月，三峽集團與葡萄牙電力公司簽署協(xié)議，共同投資40億英鎊（約合372.69億元人民幣），開發(fā)位于蘇格蘭馬里灣海域，總裝機為116萬千瓦的英國Moray海上風電項目。與葡電攜手不是偶然。早在四年前，三峽集團就通過競標成功收購葡電21.35%股權(quán)，成為這個歐洲最大清潔能源企業(yè)、葡萄牙最大企業(yè)的第一大股東。
2016年1月，三峽集團中標巴西伊利亞、朱比亞兩座水電站特許經(jīng)營權(quán)。三峽集團在巴西可控和權(quán)益裝機容量達到600萬千瓦，一躍成為巴西第二大私營發(fā)電企業(yè)。
2016年5月，三峽集團與巴基斯坦簽署3項重大合作協(xié)議，成功獲得吉拉姆河4個梯級電站共300萬千瓦開發(fā)權(quán)和印度河上游2000萬千瓦的水電資源開發(fā)和規(guī)劃權(quán)。
2016年6月，三峽集團與美國黑石集團簽訂協(xié)議，收購德國Meerwind海上風電項目80%股權(quán)。德國Meerwind海上風電項目位于歐洲北海德國灣海域，裝機容量為28.8萬千瓦，是德國目前最大的已投運海上風電項目之一。收購完成后，三峽集團成為中國第一家控股海外已投運海上風電項目的企業(yè)。
與國際市場的動作頻頻、屢有亮點相比，三峽集團在國內(nèi)市場的表現(xiàn)同樣搶眼、豪不遜色。
2015年11月，由三峽集團投資106.83億元興建的浙江長龍山抽水蓄能電站正式開工。這是我國機組額定水頭最高的抽水蓄能電站，高達710米，位居世界第二、中國第一。
2015年12月，國務院常務會議核準包括烏東德水電站在內(nèi)的一批清潔能源重大項目。烏東德電站總裝機容量1020千瓦，總投資約967億元，是目前為止中國第三座千萬千瓦級水電站。
2016年3月，長江電力重大資產(chǎn)重組圓滿結(jié)束，長江電力順利購買三峽集團等持有的金沙江川云公司100%股權(quán)，涉及資產(chǎn)總額達2000多億元。高位停牌的長電股票受到市場廣泛看好，在大盤重挫2000多點后再次復牌，價格仍然抗跌穩(wěn)定。
2016年5月， 三峽集團江蘇響水20萬千瓦近海風電場進入大規(guī)模基礎施工和風機吊裝階段，預計年內(nèi)全部投產(chǎn)。這是我國首個大型獨立的近海風電場，具有良好的商業(yè)示范效應。
目前，三峽集團正在福建開發(fā)建設我國首個大功率海上風電樣機試驗場。國內(nèi)外最先進的大容量抗臺風機型將在這里同臺競技，技術先進、質(zhì)量可靠的機組將進入三峽集團和福建省共同打造的我國首個海上風電集中裝備產(chǎn)業(yè)園。
連續(xù)多年的精心謀劃與堅苦努力，使得三峽集團已經(jīng)從早期依靠工程分包、項目施工取得短期收益的初級階段，進入依托綜合實力開展資本并購、管理運營電站、獲取長期收益的全新階段。三峽集團正著力帶領勘測設計、裝備制造、建設施工、生產(chǎn)運行等上下游全產(chǎn)業(yè)鏈，組成“聯(lián)合艦隊”，一起“走出去”。三峽品牌，已經(jīng)成為一張代表中國水電產(chǎn)業(yè)全球競爭力的國家名片。
截至2015年底，三峽集團資產(chǎn)規(guī)模達5633.7億元，可控裝機規(guī)模5954.5萬千瓦。2015年全年實現(xiàn)發(fā)電量2009.8億千瓦時，營業(yè)收入635.2億元，利潤總額344.7億元。利潤總額在央企中位列第十、發(fā)電企業(yè)中排名第一。
正如三峽集團董事長盧純所言，三峽集團將做大做強國內(nèi)水電等清潔能源業(yè)務，積極響應國家“一帶一路”、“走出去”戰(zhàn)略，積極擴大在海外清潔能源的投資。同時進一步提高資產(chǎn)證券化的規(guī)模和質(zhì)量，繼續(xù)做好多品種、創(chuàng)新型的債券融資工作，以國有資產(chǎn)保值增值為目標，與投資者共享清潔能源開發(fā)的紅利。
