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華光環(huán)能獲信達(dá)證券買入評(píng)級(jí),能源+環(huán)保主業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)

金融界發(fā)布時(shí)間:2024-01-16 10:29:51

  1月16日,華光環(huán)能獲信達(dá)證券買入評(píng)級(jí),近一個(gè)月華光環(huán)能獲得1份研報(bào)關(guān)注。

  研報(bào)預(yù)計(jì)華光環(huán)能深耕“能源+環(huán)保”領(lǐng)域,雙輪驅(qū)動(dòng)打造區(qū)域全產(chǎn)業(yè)鏈布局的綜合服務(wù)商。公司在電站鍋爐及環(huán)保裝備制造方面有60余年的經(jīng)驗(yàn)積累,行業(yè)地位領(lǐng)先。

  同時(shí)積極布局火電靈活性改造及氫能電解槽業(yè)務(wù),正逐步從國(guó)內(nèi)鍋爐行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展為能源環(huán)保領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈布局企業(yè)。近年來(lái)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng),2018-2022年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率近15%,且自由現(xiàn)金流充沛,現(xiàn)金回款能力較強(qiáng),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好。

  研報(bào)認(rèn)為,公司傳統(tǒng)主業(yè)行業(yè)地位領(lǐng)先,熱電運(yùn)營(yíng)及能源工程建設(shè)為主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。2022年公司能源領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入占比約62%,其中能源供應(yīng)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)超30%。作為區(qū)域熱電運(yùn)營(yíng)龍頭,公司在無(wú)錫地區(qū)熱電聯(lián)產(chǎn)供熱占有率超70%,持續(xù)為公司提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。

  電站工程業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到17%,得益于公司大力開發(fā)光伏EPC市場(chǎng),2023H1板塊毛利2.42億元,同比上漲117%,且“十四五”期間裝機(jī)量有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)?;痣婌`活性改造市場(chǎng)空間廣闊,公司掌握火電靈活性改造核心技術(shù),下游訂單釋放在即。

  依托制造優(yōu)勢(shì)切入氫能賽道,公司有望受益氫能電解槽市場(chǎng)需求釋放。當(dāng)前綠氫項(xiàng)目進(jìn)展加速,2023年上半年,全國(guó)電解槽招標(biāo)項(xiàng)目總量超過(guò)600MW,已經(jīng)達(dá)到2022年全年需求量的75%,電解槽市場(chǎng)需求釋放在即。

  公司依托自身豐富的設(shè)備自造經(jīng)驗(yàn),已經(jīng)形成1GW的電解槽制造能力。同時(shí),積極進(jìn)行市場(chǎng)拓展,成功入選中能建電解槽供應(yīng)商短名單,對(duì)公司短期電解槽訂單形成一定保障,同時(shí)有望提高后續(xù)獲取項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)力。

  風(fēng)險(xiǎn)提示:火電靈活性改造政策落地不及預(yù)期,下游企業(yè)改造積極性不足;電解槽訂單量不及預(yù)期;原材料價(jià)格漲價(jià)。

  本文源自:金融界


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