“氫”風(fēng)速起，愈來愈多的上市公司布局氫能賽道，但業(yè)績?nèi)匀怀尸F(xiàn)喜憂參半的格局，凈利潤數(shù)據(jù)冰火兩重天。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，A股氫能板塊59家上市公司，2023年上半年累計(jì)營業(yè)收入約8234億元，同比平均增長約12%；累計(jì)歸母凈利潤約388億元，同比平均下降約43%。
財(cái)聯(lián)社記者關(guān)注到，較多涉氫企業(yè)的利潤仍集中于傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，氫能板塊的業(yè)績貢獻(xiàn)能力仍待挖掘。部分業(yè)務(wù)仍要依靠政府下訂單或提供補(bǔ)貼，相關(guān)上市公司向記者稱，市場化的銷售空間有限。雖有政策傾斜與融資青睞，技術(shù)國產(chǎn)化也不斷推進(jìn)，但較高昂的制儲(chǔ)運(yùn)等環(huán)節(jié)運(yùn)營成本，仍是氫能大規(guī)模發(fā)展需攻克的難題。
氫能商用車駛?cè)肟燔嚨?出口成業(yè)績突破口
就半年報(bào)整體來看，表現(xiàn)最突出的是氫能商用車板塊，已有部分公司燃料電池業(yè)務(wù)布局收獲成效。這與氫燃料電池汽車的技術(shù)與市場取得了顯著進(jìn)展有關(guān)。
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2023年上半年，全國氫燃料電池汽車的銷量是2410輛，同比增加73.5%，向好趨勢明顯。
宇通客車（600066.SH）是涉氫企業(yè)中中報(bào)利潤增速最快的公司，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入111.14 億元，同比增長34.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.7億元，同比增長820.72%。據(jù)公司統(tǒng)計(jì)，宇通客車大中型客車的產(chǎn)銷量穩(wěn)居行業(yè)第一，繼續(xù)保持行業(yè)龍頭地位。
宇通客車公司人士向記者表示，公司的利潤高增長主要依賴出口實(shí)現(xiàn)，出口車型相對(duì)售價(jià)較貴、利潤也較高。國內(nèi)市場方面，大中型客車銷量基本同比持平。燃料電池車已經(jīng)可以貢獻(xiàn)利潤，目前公司一年可以銷售數(shù)百輛，但總體市場容量仍然不算很大。下半年，隨著老舊柴油車輛加速淘汰，與公共領(lǐng)域新能源支持政策刺激，預(yù)計(jì)需求將進(jìn)一步增長。
中國客車統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)大中型客車出口量同比增長83.9%，下半年預(yù)計(jì)仍將延續(xù)增長態(tài)勢，其中歐洲、拉美、東南亞等地區(qū)在經(jīng)濟(jì)技術(shù)因素和環(huán)境保護(hù)政策等因素驅(qū)動(dòng)下，新能源公交需求存在增長機(jī)會(huì)。
還有一批布局氫能的商用車企業(yè)業(yè)績也創(chuàng)近年新高。福田汽車（600166.SH）今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入288.45億元，同比增長24.47%；凈利潤達(dá)到6.06億元，同比增長177.88%。金龍汽車（600686.SH）上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入93.7億元，同比增長42.55%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.47億元，同比增長121.31%。
但細(xì)究發(fā)現(xiàn)，大部分氫能上市公司的收入仍聚集于非氫領(lǐng)域，主要盈利點(diǎn)還是依賴傳統(tǒng)主業(yè)。這也反映出目前氫能賽道還不足以成為上市企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)增長的引擎。
在新能源資深人士祁海珅看來，氫燃料電池車可以稱為未來新能源車終極解決方案之首，“產(chǎn)業(yè)化發(fā)展”已經(jīng)上路了。但由于整車購置成本和加氫成本都較高，短期內(nèi)，氫燃料電池車還無法和“乘用車”的鋰電池動(dòng)力系統(tǒng)相媲美。而“商用車市場”則不同，其長距離使用、相對(duì)固定的行駛路線、加氫和加油的時(shí)間等應(yīng)用場景和工作條件，更適合氫燃料電池系統(tǒng)，隨著國家政策和補(bǔ)貼向氫能產(chǎn)業(yè)鏈的傾斜和投入，氫能源商用車尤其氫能源重卡的發(fā)展將進(jìn)入快車道。
涉氫業(yè)務(wù)難兌現(xiàn)利潤 依賴補(bǔ)貼政策支持
目前，經(jīng)濟(jì)性是氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展最大的挑戰(zhàn)因素。上半年，氫能上市公司交出的成績單就展現(xiàn)了此種難題，制氫、注氫、儲(chǔ)氫及應(yīng)用氫氣的代表性企業(yè)，均存在因業(yè)務(wù)成本高導(dǎo)致利潤下降的問題。
已構(gòu)建較完整氫能產(chǎn)業(yè)鏈的美錦能源（000723.SZ），盡管收入規(guī)模位居行業(yè)前列，但因漸失成本端優(yōu)勢，去年至今業(yè)績陷入低迷。上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入97.39億元，同比下降27.07%；歸母凈利潤3.73億元，同比下降72.55%。
美錦能源公司人士向記者表示，公司煉焦的副產(chǎn)品焦?fàn)t煤氣中富含氫氣，是目前業(yè)內(nèi)低成本大規(guī)模制氫的重要途徑之一。由于今年主營產(chǎn)品焦炭的市場價(jià)格下滑較為明顯，且大于原材料采購價(jià)格的下降幅度，導(dǎo)致公司盈利出現(xiàn)下滑。
雖然今年美錦能源在氫能產(chǎn)業(yè)上動(dòng)作不斷，但對(duì)業(yè)績的貢獻(xiàn)占比不大。公司人士稱，將利用制氫的成本優(yōu)勢，進(jìn)一步加強(qiáng)氫能基礎(chǔ)設(shè)施的推廣和建設(shè)，特別關(guān)注提升綠氫的供應(yīng)能力。
隨著研發(fā)投入與市場導(dǎo)入，制氫成本下降已成趨勢。根據(jù)《中國綠色氫能發(fā)展路線圖》，目前煤制氫生產(chǎn)成本為6.8-12.1元/公斤，工業(yè)副產(chǎn)氫為9.3-22.4元/公斤。綠氫生產(chǎn)成本仍較高，但是降幅很快。不過，還需要考慮儲(chǔ)存運(yùn)輸環(huán)節(jié)，且成本存在上下游傳導(dǎo)的過程，進(jìn)而制約了氫能的大規(guī)模應(yīng)用。
被稱為“氫能第一股” 的億華通（688339.SH）近年來難以實(shí)現(xiàn)盈利。上半年，億華通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1.54億元，同比減少42.96%；歸母凈利潤虧損約7651萬元，扣非凈利潤虧損則高達(dá)1.24億元。
億華通內(nèi)部人士向記者表示，公司近年對(duì)研發(fā)與財(cái)務(wù)方面的支出較多，且盡管產(chǎn)品的制造成本降低，但氫能產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營成本仍然較高。
此外，公司還在半年報(bào)中提出，現(xiàn)階段燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展高度依賴于補(bǔ)貼政策的支持。2020年財(cái)政部等對(duì)現(xiàn)行的補(bǔ)貼政策做出調(diào)整，從向燃料電池汽車制造商發(fā)放補(bǔ)貼，改為向示范應(yīng)用城市群進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。如果政策變動(dòng)，可能會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。
而且，高研發(fā)投入也成了上市公司布局氫能產(chǎn)業(yè)的必然選擇。近年來，我國氫能源板塊上市公司研發(fā)費(fèi)用逐年增長，上半年內(nèi)，氫能上市公司研發(fā)總費(fèi)用約達(dá)227億元，比去年同期增長約8%。
氫能仍受資本青睞 各大企業(yè)布局熱情不減
雖說氫能賽道潛力有待挖掘，但投資者仍然看好這塊“膏腴之地”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年，國內(nèi)公開披露了24起氫能企業(yè)的對(duì)外融資事件，同比增長約26%；融資總額超26億，對(duì)照2022年，幾筆融資過億的大額投資仍集中在燃料電池環(huán)節(jié)，同時(shí)，相對(duì)小眾的儲(chǔ)運(yùn)等環(huán)節(jié)技術(shù)路線也開始受到部分資本關(guān)注。
此外，近年來，國家針對(duì)氫能方面的支持政策層出不窮。8月份，國家標(biāo)準(zhǔn)委、國家發(fā)展改革委、工信部等6部門聯(lián)合發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2023版）》，發(fā)揮了標(biāo)準(zhǔn)對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支撐和引領(lǐng)作用。
雖然目前氫能企業(yè)的業(yè)績并沒有完全釋放，但由于行業(yè)前景可觀，各大企業(yè)對(duì)于氫能源產(chǎn)業(yè)的熱情絲毫不減。還有大量能源巨頭摩拳擦掌，紛紛通過外延并購、新建產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略合作的方式切入氫能源賽道。
中國石化（600028.SH）是國內(nèi)最大的氫氣生產(chǎn)企業(yè)之一，今年8月30日，公司在傳統(tǒng)制氫的環(huán)節(jié)之外，在光伏資源豐富的新疆地區(qū)，投資近30億元建成了中石化庫車綠氫項(xiàng)目。據(jù)悉，中石化庫車項(xiàng)目現(xiàn)已具備年產(chǎn)2萬噸綠氫、儲(chǔ)氫21萬標(biāo)立方和每小時(shí)輸氫2.8萬標(biāo)立方的能力。
該項(xiàng)目還帶動(dòng)了國內(nèi)的制氫裝備的規(guī)?；a(chǎn)，隆基綠能（601012.SH）就是該項(xiàng)目電解槽的供貨商之一。公司電解槽產(chǎn)能也在今年得到了大幅提升——去年年底產(chǎn)能達(dá)到1.5GW，位居全球第一。伴隨今年年底西安裝備工廠的建成，其產(chǎn)能將達(dá)到2.5GW。今年6月，公司向控股子公司隆基氫能增資4.6億元，董監(jiān)高向隆基氫能增資4000萬元，合計(jì)增資5億元。
正在整合推廣氫能裝備應(yīng)用的雪人股份（002639.SZ），過去三年陷入虧損，今年上半年卻扭虧為盈。據(jù)公司披露，上半年內(nèi)，公司與日本氫動(dòng)力公司簽署合同開發(fā)金屬極板燃料電池電堆，并已完成電堆金屬雙極板技術(shù)文件的交付。在上游氫氣儲(chǔ)運(yùn)環(huán)節(jié)，公司突破液氫裝備技術(shù)，已經(jīng)有多套壓縮機(jī)產(chǎn)品服務(wù)于中國航天領(lǐng)域。
此外，雄韜股份（002733.SZ）、誠志股份（000990.SZ）、金宏氣體（688106.SH）等公司，均在氫能設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)、車用能源供應(yīng)、應(yīng)用場景拓展等多方面推進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
“‘十四五’是氫能技術(shù)發(fā)展和應(yīng)用推廣的重要窗口期，處于初級(jí)階段的氫能產(chǎn)業(yè)目前多以區(qū)域性的小規(guī)模應(yīng)用為主，同時(shí)也在為大范圍推廣創(chuàng)造有利條件。氫能產(chǎn)業(yè)鏈中的制氫、儲(chǔ)氫、運(yùn)氫、加氫，以及氫燃料電池和氫能汽車等任何一個(gè)細(xì)分環(huán)節(jié)，都可以造就若干個(gè)千億級(jí)規(guī)模的市場。”祁海珅表示。
來源：財(cái)聯(lián)社
作者：武超
評(píng)論