讀懂漢能：利潤暴增30倍，逆勢飛揚憑什么？

漢能是什么？漢能靠什么賺錢？

當業(yè)界還在為漢能模式爭論不休時，當外界還在揣摩李河君“葫蘆里埋的是什么藥”時，漢能再一次以自己的方式驚艷了全世界！

8月30日，漢能旗下港股上市公司漢能薄膜發(fā)電集團（0566．HK，以下簡稱“漢能薄膜發(fā)電”）發(fā)布了2018年上半年業(yè)績報告：與去年同期相比，收入增長了615％，利潤大幅增長了30倍。

翻看漢能薄膜發(fā)電中報你會發(fā)現(xiàn)，很難在業(yè)內(nèi)找到一家可以類比的公司，漢能身在光伏行業(yè)，但業(yè)務模式已經(jīng)跟傳統(tǒng)的光伏企業(yè)完全不一樣。從起初的“看不懂”，到不斷譜寫傳奇和神話，漢能這家“非典型”光伏企業(yè)背后，到底隱藏著怎樣的財富密碼？

其實，神話只是序曲。漢能薄膜發(fā)電業(yè)績猛增背后，是一個萬億級移動能源大時代的悄然開啟，這是一場不亞于互聯(lián)網(wǎng)的、終極的人類能源利用革命。移動能源時代，漢能站在了風口上！

“非典型”光伏企業(yè)

中國的光伏產(chǎn)業(yè)，從今年年中起開始經(jīng)歷著一場突如其來的“陣痛”。

5月31日，國家發(fā)改委、財政部、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》（發(fā)改能源〔2018〕823號），明確提出合理控制光伏建設(shè)規(guī)模、下調(diào)上網(wǎng)補貼電價等多項措施，給近年來高速發(fā)展的中國光伏產(chǎn)業(yè)踩下一腳“急剎車”。

作為新興產(chǎn)業(yè)的光伏，在一次次跌宕起伏中能夠走到今天，政府政策支持是不可或缺的關(guān)鍵因素。531之后，整個光伏行業(yè)被澆得“透心涼”，全行業(yè)哀鴻遍野，工人討薪追債、工廠停工減產(chǎn)、企業(yè)整合減重等一系列“后遺癥”接踵而來。

在這樣的大背景下，漢能薄膜發(fā)電集團這份優(yōu)秀的成績單，確實亮眼。

在截至2018年6月30日的六個月內(nèi)，本集團收入達204．15億港元，同比增長約615％，實現(xiàn)了業(yè)務大幅增長。本集團期內(nèi)盈利73．29億港元，相較去年同期大幅上升30倍 ? 主要因上游分部簽訂了多個產(chǎn)業(yè)園項目及新增客戶。

于2018年6月30日，本集團的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為11．83億港元。而從2018 年6月30日至2018年8月30日期間（本財務報表批準發(fā)布的日子），本集團進一步從客戶收到約60．84億港元的款項。目前集團現(xiàn)金流狀況良好。

與常規(guī)光伏企業(yè)財報完全不一樣，這份財報里并沒有出貨量、吉瓦等關(guān)鍵指標和常用詞，這揭示了漢能與組件、逆變器企業(yè)的巨大差別：漢能并不是一家光伏產(chǎn)品制造型企業(yè)，而是一家以高端裝備制造為主的“高科技＋能源”公司，這正是漢能能夠?qū)崿F(xiàn)逆勢增長的關(guān)鍵所在。

中報顯示，漢能薄膜發(fā)電上游業(yè)務營收190．84億港元，占比93％，是業(yè)績猛增的大本營。所謂上游業(yè)務，包括薄膜太陽能電池／組件生產(chǎn)裝備及整線生產(chǎn)線的研發(fā)、設(shè)計、銷售及交付，及相應的技術(shù)服務，主要是與各個地方移動產(chǎn)業(yè)園合作的薄膜太陽能組件生產(chǎn)裝備產(chǎn)線“交鑰匙工程”。

自去年5月份起，漢能相繼與綿陽市政府、涪城區(qū)政府合資建設(shè)了綿陽移動能源產(chǎn)業(yè)園項目；與大同市、同煤集團合資建設(shè)了大同移動能源產(chǎn)業(yè)園。此外，漢能與荊州順佰、成都華豐源的簽約項目預計也會在今年有持續(xù)裝備交付，這些項目為漢能業(yè)績增長作出了重要貢獻。

中報顯示，下游業(yè)務總營收13．30億港元，占比7％，是業(yè)績增長的有力支撐。下游主要是戶用基于薄膜發(fā)電技術(shù)開發(fā)的分布式發(fā)電系統(tǒng)、太陽能應用方案及產(chǎn)品等，如漢瓦、漢傘、發(fā)電紙、發(fā)電包、發(fā)電背包等。

憑借領(lǐng)先的薄膜太陽能技術(shù)，2015年至2017年間，下游業(yè)務收入從8．37億港元增至19．06億港元。2018年上半年，漢能薄膜發(fā)電集團下游業(yè)務收入約為13．30億港元，已達2017年全年下游業(yè)務收入的69．78％。

布局一個時代

一家公司的快速成長，與之選擇的賽道息息相關(guān)。漢能能夠取得今天的成績，與當初選定的技術(shù)路線關(guān)系密切，如今的爆發(fā)性增長，正是深耕細作之后的自然結(jié)果。

2009年，漢能進入太陽能產(chǎn)業(yè)。當時，晶硅企業(yè)正在火熱的市場行情中快樂的數(shù)著人民幣，李河君卻不走尋常路選中了薄膜太陽能技術(shù)?！八腥硕伎吹们宓臋C會，就不叫機會”，李河君自信的近乎“偏執(zhí)”：具有輕、薄、柔、 弱光發(fā)電特點的薄膜發(fā)電，一定具有廣泛的應用前景。

2011年，漢能先后重金出手，成功并購了Solibro、Miasolé、GSE、Alta Devices等四家全球銅銦鎵硒和砷化鎵技術(shù)的領(lǐng)先者，打造出完整的薄膜產(chǎn)業(yè)生態(tài)，擁有了全產(chǎn)業(yè)鏈的研發(fā)和制造能力。漢能的進入，讓中國的薄膜太陽能技術(shù)從落后國際10到15年，變成了領(lǐng)先全球5年到10年。

目前，漢能薄膜電池技術(shù)全面領(lǐng)先于行業(yè)，2018年中國可再生能源大會8月23號權(quán)威發(fā)布的中國太陽能電池最高紀錄顯示，漢能獲取了砷化鎵單結(jié)，砷化鎵雙結(jié)，銅銦鎵錫，異質(zhì)結(jié)太陽能電池四項年度認證紀錄冠軍，在8項發(fā)布紀錄中占了一半。截至7月31日，漢能薄膜發(fā)電累計專利申請超過3700件，累計授權(quán)專利超過900件。

憑借領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢，漢能開啟了一個移動能源時代，薄膜太陽能與“住”“行”兩大領(lǐng)域的結(jié)合，顛覆性的孕育出巨大的市場蛋糕。在李河君構(gòu)想中，這個時代能源將無時不在、無處不在，人類像綠色植物一樣直接利用陽光，這將是能源利用的“終極利用方式、直接利用方式”。

目前，這一時代已經(jīng)開啟，薄膜太陽能成為全球太陽能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，“移動能源”已上升為國家戰(zhàn)略，薄膜太陽能行業(yè)和移動能源市場面臨著爆發(fā)式增長機遇：

2015年以來，國務院、發(fā)改委、工信部等部門先后發(fā)布35個文件，把薄膜太陽能技術(shù)及相關(guān)應用列入了國家重點鼓勵和支持的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)目錄。

2017年9月11日，國務院發(fā)文明確表示支持山西省推動能源供給革命，其中的一個重要目標便是布局太陽能薄膜等移動能源產(chǎn)業(yè)，打造移動能源領(lǐng)跑者。這是由漢能最早提出的“移動能源”概念首次出現(xiàn)在國家政策中，并成為國家能源改革的重要目標。

2018年4月，工信部、住建部等六部委聯(lián)合發(fā)布《智能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2018－2020年）》，明確提出“鼓勵發(fā)展太陽能充電包、背包、衣物、太陽能無人機、快裝電站等豐富多樣的移動產(chǎn)品”……

聚焦薄膜太陽能主航道，以全球領(lǐng)先的薄膜太陽能技術(shù)為基礎(chǔ)，漢能已發(fā)展成為全球薄膜太陽能的領(lǐng)軍企業(yè)。在移動能源時代來臨之時，漢能開始享受爆發(fā)性增長機遇期帶來的紅利。

根據(jù)第三方調(diào)研機構(gòu)CMRC中研世紀預估，到2022年，全球范圍內(nèi)發(fā)電屋頂、發(fā)電幕墻、整車發(fā)電車頂?shù)目砷_發(fā)市場容量中薄膜部分高達398．12GW和4．05萬億元。中國市場方面，這三個市場的薄膜太陽能市場容量分別為112．2GW和1．19萬億元。

這是一個海量的市場，這是一個萬億級的機會。

布局一個產(chǎn)業(yè)，收獲的是機遇；布局一個時代，收獲的則是未來。正如李河君所言：“一個偉大的企業(yè)，一定是創(chuàng)造市場；一個偉大的企業(yè)，必須能改變世界。”漢能開啟的移動能源時代，才剛剛開始。

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