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湖北碳交易市場(chǎng)啟動(dòng)“熔斷”:碳配額連續(xù)三日跌停

發(fā)布時(shí)間:2016-07-21   來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

   湖北碳市場(chǎng)是試點(diǎn)地區(qū)交易量最大的市場(chǎng),流動(dòng)性也好。但從7月11日湖北碳市場(chǎng)2015年度履約通知發(fā)布后,現(xiàn)貨交易即出現(xiàn)大量賣(mài)盤(pán),7月13-15日連續(xù)三個(gè)交易日達(dá)到跌幅限制。為此,湖北碳排放權(quán)交易中心連發(fā)兩條通知,調(diào)整交易標(biāo)的物湖北配額的議價(jià)區(qū)間限制幅度,跌幅下限調(diào)整為1%。通知一出,爭(zhēng)議不斷。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,與其出臺(tái)這種類(lèi)似股市熔斷機(jī)制的通知,不如政府出面回購(gòu)配額。

  湖北碳市場(chǎng)近期風(fēng)波不斷。

  7月11日,湖北省發(fā)改委發(fā)布了湖北碳市場(chǎng)2015年度履約通知。當(dāng)天,湖北碳市場(chǎng)現(xiàn)貨交易即出現(xiàn)大量賣(mài)盤(pán),而接盤(pán)力量不足,最終收盤(pán)于15.98元/噸,較前一交易日收盤(pán)價(jià)下跌5.11%。

  這一行情使得市場(chǎng)彌漫走跌情緒,買(mǎi)方繼續(xù)觀望。

  7月12日,跌幅擴(kuò)大,收盤(pán)價(jià)格14.98元/噸較前一交易日下跌6.26%。7月13日、14日、15日下跌勢(shì)頭愈烈,連續(xù)三個(gè)交易日達(dá)到跌幅限制,跌幅分別為10.01%、10.01%、9.98%。

  為此,湖北碳排放權(quán)交易中心(下稱(chēng)“湖北碳交中心”)于7月15日連發(fā)兩條通知。其發(fā)布的《風(fēng)險(xiǎn)警示公告》稱(chēng)交易標(biāo)的物湖北配額已經(jīng)連續(xù)三個(gè)交易日達(dá)到跌幅限制,提醒各市場(chǎng)參與人注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

  《關(guān)于調(diào)整碳排放權(quán)交易產(chǎn)品HBEA日議價(jià)區(qū)間限制幅度的公告》則稱(chēng),從7月18日起調(diào)整交易標(biāo)的物湖北配額(簡(jiǎn)稱(chēng):HBEA;代碼600000)的議價(jià)區(qū)間限制幅度:漲幅上限10%不變,跌幅下限1%。后續(xù)中心將根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)作出調(diào)整。

  通知一出,爭(zhēng)議不斷。贊賞者認(rèn)同湖北碳交中心穩(wěn)定市場(chǎng)的做法;反對(duì)者則認(rèn)為此舉意義不大,治標(biāo)不治本。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,與其由交易中心出臺(tái)“這種類(lèi)似股市熔斷機(jī)制”的通知,不如政府出面回購(gòu)配額。

  啟動(dòng)“熔斷”機(jī)制

  “在咨詢(xún)了各方意見(jiàn)后,我們認(rèn)為穩(wěn)定價(jià)格對(duì)交易市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是關(guān)鍵,這樣做對(duì)各方也最有利。”湖北碳交中心內(nèi)部人士表示,與出現(xiàn)波動(dòng)會(huì)自動(dòng)修偏的傳統(tǒng)市場(chǎng)不一樣,碳市場(chǎng)的供需關(guān)系是由配額總量決定的,沒(méi)法通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格自行修偏。

  繼連發(fā)兩條通知穩(wěn)定市場(chǎng)之后,7月18日,湖北碳交中心又向湖北碳市場(chǎng)全體參與人發(fā)出倡議書(shū)。倡議書(shū)建議控排企業(yè)適量?jī)?chǔ)存配額以備他年不時(shí)之需,并表示“湖北碳市場(chǎng)必將長(zhǎng)期向好,碳價(jià)格也必將回歸合理區(qū)間,實(shí)現(xiàn)國(guó)家碳市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期目標(biāo)”。

  7月20日,湖北碳市場(chǎng)價(jià)格收于10.59元/噸,較履約通知發(fā)布前的16.84元/噸,累計(jì)跌幅達(dá)37%。

  “能理解交易所的出發(fā)點(diǎn),但這種做法不被看好。”一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)分析人士稱(chēng),限制跌幅意義不大,治標(biāo)不治本,從市場(chǎng)角度來(lái)說(shuō)并不合理。他分析稱(chēng),價(jià)格走低是因?yàn)楹碧际袌?chǎng)的配額分配出現(xiàn)了問(wèn)題。

  根據(jù)《湖北省2015年碳排放權(quán)配額分配方案》,2015年湖北省碳排放配額總量為2.81億噸,較2014年的3.24億噸減少了13.3%;納入了電力、鋼鐵、水泥、化工等15個(gè)行業(yè)的167家企業(yè),而2014年為12個(gè)行業(yè)的138家企業(yè)。在配額分配方法上,水泥、電力、熱力及熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)采用標(biāo)桿法,其它行業(yè)的企業(yè)采用歷史法。

  “采用基準(zhǔn)法(指標(biāo)桿法)分配配額的企業(yè)過(guò)少,用歷史法的企業(yè)過(guò)多?!边@位分析人士稱(chēng),這就導(dǎo)致了整個(gè)市場(chǎng)的配額富裕程度大大超過(guò)預(yù)期。而價(jià)格一旦出現(xiàn)連續(xù)下跌,由于沒(méi)有明顯的支持價(jià)格,悲觀情緒會(huì)進(jìn)一步做低價(jià)格,進(jìn)入惡性循環(huán)。

  另一機(jī)構(gòu)投資者則認(rèn)為,7月11日湖北省發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于2015年度企業(yè)碳排放履約工作的通知》亦是湖北碳市場(chǎng)出現(xiàn)較大空頭力量的原因之一。根據(jù)該通知,2015履約年的截止時(shí)間為2016年7月25日,用于履約的核證自愿減排量(CCER)必須是經(jīng)湖北省審核備案項(xiàng)目的減排量,且減排量使用比例不超過(guò)該企業(yè)年度碳排放初始配額的10%。

  7月29日,湖北省發(fā)改委將收繳企業(yè)履約后剩余未經(jīng)交易的配額。也就是說(shuō),履約期結(jié)束后,配額有盈余的企業(yè)將原始碳通過(guò)市場(chǎng)交易換成交易持碳的時(shí)間僅為4個(gè)交易日,而去年同期為15個(gè)交易日,這使得一些企業(yè)提前將盈余配額拿到市場(chǎng)上拋售。

  此外,通知中還稱(chēng),凡是列入國(guó)家環(huán)保執(zhí)法處罰而要求停產(chǎn)的企業(yè)、違規(guī)建設(shè)燃煤電廠的企業(yè)、列入燃煤鍋爐和燃煤電廠關(guān)停計(jì)劃而未關(guān)停的企業(yè),2015年度履約后剩余配額一律不得進(jìn)入市場(chǎng)交易。

  一位接近湖北碳交中心的業(yè)內(nèi)人士補(bǔ)充稱(chēng),經(jīng)濟(jì)下行,去除過(guò)剩產(chǎn)能的大環(huán)境也影響到了碳市場(chǎng)走勢(shì)。湖北省工業(yè)占比高,而煤炭、鋼鐵等高耗能高排放行業(yè)去產(chǎn)能形勢(shì)嚴(yán)峻,這也波及到碳市場(chǎng)。

  建議政府回購(gòu)

  湖北碳市場(chǎng)是試點(diǎn)地區(qū)交易量最大的市場(chǎng),流動(dòng)性也好。截至7月19日,湖北碳市場(chǎng)總成交量約為3.2億噸,成交額約為73.7億元。

  在市場(chǎng)人士看來(lái),此次價(jià)格連續(xù)下跌是市場(chǎng)對(duì)政策的直觀反映,待履約期結(jié)束,8月初預(yù)計(jì)價(jià)格將回升。而且,履約前碳價(jià)大幅下跌的情況,其他試點(diǎn)地區(qū)也發(fā)生過(guò)。上海碳價(jià)曾一度跌至4元/噸的低谷,僅為市場(chǎng)啟動(dòng)時(shí)的一成。履約完成后,碳價(jià)回升至9元/噸。

  “最輕松的做法當(dāng)然是什么都不做,”前述接近湖北碳交中心的業(yè)內(nèi)人士說(shuō),“湖北碳交中心也是抱著試一試的態(tài)度,他們想保持市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,不想放任價(jià)格暴跌。而且,嘗試了才知道這種做法行不行得通,這也是為全國(guó)碳市場(chǎng)試錯(cuò)?!?/p>

  湖北碳交中心內(nèi)部人士也表示,交易中心限制跌幅,也是向各市場(chǎng)參與方表明一個(gè)態(tài)度,中心想穩(wěn)定市場(chǎng),這樣投資者會(huì)更踏實(shí)。

  不過(guò),前述分析人士認(rèn)為,此舉反而會(huì)打擊投資者信心。

  “這樣的調(diào)節(jié)手段比較生硬,沒(méi)有從市場(chǎng)角度考慮?!鼻笆鰴C(jī)構(gòu)投資者也表示,這一做法會(huì)加速市場(chǎng)恐慌。實(shí)際上破壞了市場(chǎng)流動(dòng)性,賣(mài)方賣(mài)不出去,而且無(wú)法解決供不應(yīng)求的問(wèn)題。投資者也沒(méi)有安全感,不知道第二天又會(huì)出現(xiàn)什么變動(dòng)。

  這位投資者認(rèn)為,通知還破壞了碳市場(chǎng)的嚴(yán)肅性。

  “政策朝令夕改,不會(huì)有人敢拿著真金白銀去市場(chǎng)投資,最終市場(chǎng)將是死水一潭。政策要有連貫性,不然很容易出現(xiàn)尋租空間。”他說(shuō)。

  分析人士則建議,應(yīng)當(dāng)從供需關(guān)系入手調(diào)節(jié)市場(chǎng),因此,由政府出面回購(gòu)配額會(huì)比交易中心限制跌幅更為合適。政府存儲(chǔ)了配額來(lái)拋售,也要準(zhǔn)備好財(cái)政資金在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候回購(gòu)配額。

  湖北碳交中心也在倡議書(shū)中寫(xiě)道:“下一階段,根據(jù)《湖北省碳排放權(quán)交易專(zhuān)家委員會(huì)關(guān)于做好2015年度湖北碳市場(chǎng)履約和2016年度碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作建議》,必要時(shí)將采取政府回購(gòu)、對(duì)企業(yè)免費(fèi)獲得的配額實(shí)行最低限價(jià)上市交易等方式維護(hù)碳市場(chǎng)穩(wěn)定?!?/p>

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