近幾年來(lái),新能源汽車(chē)的大力發(fā)展,也帶動(dòng)了光伏產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)升溫。簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要涵蓋六大環(huán)節(jié)包括硅料、鑄錠(拉棒)、切片、電池片、電池組件和應(yīng)用系統(tǒng)等,其中電池片、電池組件這兩大環(huán)節(jié)與新能源發(fā)電有著非常緊密的聯(lián)系。光伏市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈呈金字塔形結(jié)構(gòu),上游主要為硅料、硅片環(huán)節(jié);中游主要為電池片和電池組件環(huán)節(jié);下游為應(yīng)用系統(tǒng)環(huán)節(jié)。
國(guó)家補(bǔ)貼再生能源 光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格集體上漲
光伏產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需求日趨旺盛,龍頭企業(yè)有望不斷盈利。新能源發(fā)電,今年被國(guó)家納入競(jìng)價(jià)補(bǔ)貼范圍的光伏補(bǔ)貼競(jìng)價(jià)項(xiàng)目共434 個(gè),預(yù)計(jì)今年下半年會(huì)迎來(lái)市場(chǎng)的旺盛需求。而且,近期受上游硅料廠事故供給收縮,和三季度起行業(yè)需求復(fù)蘇的影響,光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格集體上漲。許多龍頭企業(yè)如隆基、通威等大幅上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格,產(chǎn)業(yè)鏈的盈利情況有望進(jìn)一步提升,尤其是硅料和電池片等環(huán)節(jié)一直以來(lái)盈利較為薄弱的環(huán)節(jié)。
再生能源補(bǔ)貼缺口問(wèn)題,得到國(guó)家的推進(jìn)和支持。解決可再生能源補(bǔ)貼拖欠問(wèn)題是行業(yè)翹首以盼的大事情,11.52GW!能源局公布上半年光伏并網(wǎng)情況。有消息稱(chēng):國(guó)家主管部門(mén)正力推通過(guò)國(guó)家電網(wǎng)發(fā)行債券的形式解決可再生能源補(bǔ)貼拖欠的缺口問(wèn)題。
近期光伏指數(shù)上漲,企業(yè)單晶用料供不應(yīng)求,價(jià)格上漲。上周(0727-0731)上證綜指漲 3.54%,光伏指數(shù)漲 8.03%;細(xì)分板塊方面,上周新能源汽車(chē)上游鋰資源板塊漲 2.24%,光伏板塊漲 10.59%;個(gè)股方面,光伏板塊中漲幅較大的有三超新材(26.64%)、太陽(yáng)能(26.17%)、錦浪科技(19.56%),亞瑪頓(-9.90%)、中來(lái)股份(-1.53%)表現(xiàn)較差。
0727-0731市場(chǎng)表現(xiàn)
0727-0731光伏板塊個(gè)股情況
光伏材料行業(yè)主要材料價(jià)格及產(chǎn)量情況。光伏材料中,上游硅料企業(yè)整體而言供應(yīng)缺口超預(yù)期放大,單晶硅片企業(yè)開(kāi)工率維持滿產(chǎn)、新擴(kuò)產(chǎn)能如期釋放,單晶用料的需求呈現(xiàn)逐月增長(zhǎng),導(dǎo)致單晶用料7月及8月明顯供不應(yīng)求,價(jià)格大幅上漲;硅片受上游單晶用料供應(yīng)短缺加劇、價(jià)格大幅調(diào)漲,進(jìn)一步墊高單晶硅片生產(chǎn)成本。電池片與組件的博弈仍在持續(xù),高價(jià)區(qū)段來(lái)到每瓦 0.89-0.91元人民幣,低價(jià)部分也提高至0.83-0.84元人民幣;不僅硅料、硅片一致的上漲,電池片漲幅也超乎預(yù)期。
光伏上市公司重要公司動(dòng)態(tài)。2020 年半年報(bào),在新宙邦、東方電纜、雙一科技、亞瑪頓、振江股份5大企業(yè)中,東方電纜2020 年上半年,公司營(yíng)業(yè)收入 21.22 億元,同比增長(zhǎng)42.41%,增長(zhǎng)量引領(lǐng)行業(yè);業(yè)務(wù)進(jìn)展方面,隆基股份、南玻A,均簽訂重大采購(gòu)合同,中信國(guó)安擬向榮盛控股轉(zhuǎn)讓公司持有的盟固利全部股權(quán);融資方面,科達(dá)利、東方電纜、鵬輝能源均進(jìn)行了相關(guān)融資,保證公司更好的平穩(wěn)順利運(yùn)行。
數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)與估值
綜合來(lái)看,新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量不及預(yù)期,光伏裝機(jī)需求不及預(yù)期,風(fēng)電行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期,產(chǎn)業(yè)鏈料價(jià)格大幅波動(dòng),行業(yè)政策調(diào)整。新能源汽車(chē)/鋰電池方面,2020H1全球新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量85.1萬(wàn)輛,同比下滑16%,蜂巢能源獲PSA采購(gòu)合同,中國(guó)動(dòng)力電池向國(guó)際化快速“快進(jìn)”,特斯拉中國(guó)“脫鉤”松下,Northvolt 再獲24.5 億“輸血”;新能源發(fā)電方面,晶科科技拿下阿布扎比2GW光伏項(xiàng)目,正式簽署PPA 協(xié)議,印度保障性關(guān)稅延期一年,2020年上半年光伏發(fā)電并網(wǎng)運(yùn)行情況,其中全國(guó)新增光伏發(fā)電裝機(jī)1152 萬(wàn)千瓦,集中式光伏新增裝機(jī)708.2 萬(wàn)千瓦,分布式光伏新增裝機(jī)443.5萬(wàn)千瓦,同時(shí)國(guó)家三部委力推通過(guò)國(guó)網(wǎng)發(fā)債形式解決補(bǔ)貼拖欠。
光伏時(shí)代,可再生能源補(bǔ)貼還能堅(jiān)持多久?
未來(lái),即將進(jìn)入全面平價(jià)的光伏時(shí)代。2020 年底前并網(wǎng)的風(fēng)電項(xiàng)目以及2018年1月前的生物質(zhì)項(xiàng)目,預(yù)計(jì)規(guī)模1400-1500億元左右??稍偕茉囱a(bǔ)貼支付滯后,不僅將導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)難以為繼,逐漸失去“供血”和“造血”機(jī)能,更有損政府信譽(yù),使市場(chǎng)喪失投資信心。為此,政府大力進(jìn)行可再生能源補(bǔ)貼支付政策推進(jìn),預(yù)計(jì)到2020 年底,我國(guó)可再生能源補(bǔ)貼缺口將突破3000 億元。
保持持續(xù)關(guān)注,提高行業(yè)發(fā)展的敏感性。建議關(guān)注動(dòng)力電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代,及動(dòng)力電池業(yè)務(wù)邊際改善的億緯鋰能,以及業(yè)績(jī)彈性大、出貨海外高端供應(yīng)鏈的中游材料企業(yè)當(dāng)升科技、璞泰來(lái)、恩捷股份、新宙邦等。
評(píng)論