1 產(chǎn)地方面
產(chǎn)量基本恢復(fù)至正常水平,而下游復(fù)工情況不佳，復(fù)工速度明顯慢于產(chǎn)地，導(dǎo)致煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求局面、坑口價(jià)格持續(xù)下調(diào)。目前坑口生產(chǎn)和下游需求出現(xiàn)錯(cuò)配，有近一個(gè)月時(shí)間差。
價(jià)格方面：近期山西晉北地區(qū)煤價(jià)平均降幅10-20元/噸，陜西榆林地區(qū)煤價(jià)普遍降幅30-40元/噸，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤價(jià)平均降幅20-30元/噸，多數(shù)煤礦價(jià)格已降至春節(jié)前水平。
坑口突出問題：生產(chǎn)供應(yīng)大于下游消耗，關(guān)鍵問題是如何消耗目前富余的產(chǎn)量。
2 北方港口方面
港口市場(chǎng)依舊冷清，下游詢貨及采購較少，還盤壓價(jià)現(xiàn)象十分明顯，成交有限。上游供貨商受坑口煤價(jià)下跌、后市預(yù)期較差以及庫存增加等利空因素影響，急于出貨，報(bào)價(jià)持續(xù)走低。
來煤情況：隨著鐵路、公路物流的恢復(fù)，發(fā)運(yùn)也保持著增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，來煤水平正常。
庫存情況：庫存量持續(xù)走高。截至3月19日，環(huán)渤海四港區(qū)總場(chǎng)存1898.7萬噸，日環(huán)比增加36萬噸，較春節(jié)前有所增長(zhǎng)。其中，秦皇島港鐵路調(diào)入40.9萬噸，港口吞吐32.9萬噸，場(chǎng)存637萬噸，錨地煤炭船舶12艘;曹妃甸港場(chǎng)存588.3噸;京唐港場(chǎng)存477.2萬噸;黃驊港場(chǎng)存196.2萬噸, 鐵路調(diào)入58萬噸，港口吞吐31萬噸，錨地煤炭船舶15艘。
發(fā)貨情況：目前僅部分小船拉運(yùn)，預(yù)計(jì)到4月中旬實(shí)際的市場(chǎng)需求會(huì)出現(xiàn)。
北方港突出問題：目前來煤量正常，煤價(jià)已下跌了20-25元/噸，基本回至春節(jié)前價(jià)格。隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，傳統(tǒng)用煤淡季到來，民用電負(fù)荷將回落。而工業(yè)用電負(fù)荷回升速度較為緩慢，沿海電廠日耗仍明顯低于去年同期。部分電廠也即將進(jìn)入檢修期，后續(xù)煤炭需求提升乏力，或助推煤價(jià)繼續(xù)尋底。
3 江內(nèi)方面
庫存情況：江內(nèi)港口庫存有所下降，本期江內(nèi)庫存1189.77噸，較上期下降28.56萬噸;但與上月同期相比增長(zhǎng)139.17萬噸，較去年同期增長(zhǎng)81.28萬噸。
價(jià)格情況：動(dòng)力末煤(CV5500)主流報(bào)價(jià)585-590元/噸，較前期最高價(jià)下跌25元/噸左右，動(dòng)力末煤(CV5000)主流報(bào)價(jià)525-530元/噸，較前期最高價(jià)下跌30元/噸左右。
江內(nèi)面臨的突出問題：開工緩慢，耗煤低迷，如何消耗江內(nèi)庫存?
4 進(jìn)口煤方面
雖然受免收進(jìn)出口貨物港口建設(shè)費(fèi)政策利好刺激，其中進(jìn)口煤相關(guān)費(fèi)用因此減少5.6元/噸。但是近期進(jìn)口煤額度收緊，以及全球范圍的疫情影響，需求較差，進(jìn)口煤價(jià)格大幅下跌。
進(jìn)口煤突出問題：當(dāng)前差價(jià)優(yōu)勢(shì)突出，國(guó)內(nèi)采購意愿上升，有額度電廠已有采購，但是市場(chǎng)還是受平控政策壓制，后續(xù)要關(guān)注政策限制的情況。
5 電廠方面
疫情影響有所減弱，電廠復(fù)工恢復(fù)中，負(fù)荷也在逐漸上升，開機(jī)率增加，但火電受區(qū)域外特高壓及后期雨季來臨后的水電限制較大。
截至3月19日，沿海六大電廠日耗55.03萬噸，庫存1769.58萬噸，可用天數(shù)32天。
陸路電廠、下水煤電廠在消耗已有庫存。
截至3月17日，江蘇復(fù)工率均已超過90%,江蘇省調(diào)度發(fā)電量781.83億千瓦時(shí)，發(fā)電負(fù)荷率89.9%，其中外來電約187.47億千瓦，占比23.9%。調(diào)度用電量1033.99千瓦時(shí)，停運(yùn)機(jī)組58臺(tái)，用電率93.5%。其他地區(qū)復(fù)工情況有待觀察。
電廠后續(xù)問題：電量雖然在逐漸增加中，但是消耗量小于供應(yīng)量，另外大多電廠目前在消耗庫存，需看后續(xù)耗煤速度是否增加。
6 物流方面
貨盤增加小于空船運(yùn)力，海運(yùn)運(yùn)價(jià)低迷。
汽運(yùn)價(jià)格受高速不收費(fèi)政策，以及由于煤價(jià)下跌影響導(dǎo)致拉運(yùn)不積極，運(yùn)價(jià)也處低位。
物流后續(xù)問題：看后期疫情結(jié)束，貨盤的發(fā)力情況。
7 后期判斷
目前煤價(jià)下跌幅度20-25元/噸，并有繼續(xù)探底趨勢(shì)。但是隨著后期疫情好轉(zhuǎn)及結(jié)束，或許會(huì)推動(dòng)大面積復(fù)工潮來臨。疊加天氣轉(zhuǎn)暖、政策鼓勵(lì)消費(fèi)等一些利多因素，預(yù)計(jì)4月份煤價(jià)將止跌趨穩(wěn)，但不排除有低位震蕩的可能。后期持續(xù)關(guān)注政策、疫情和復(fù)工，以及煤炭消耗情況。
評(píng)論