歐洲戶儲新興市場開始起量

　　2023年下半年開始，受庫存影響，我國逆變器對外出口金額連續(xù)下滑。2024年2月，出口金額僅4.49億元，為近兩年來單月最低水平。3月開始，逆變器出口金額開始逐月修復(fù)，至5月達到7.8億美元，創(chuàng)近三個季度新高。其中，出口金額占比最高的歐洲地區(qū)已有復(fù)蘇跡象，3-5月分別環(huán)比增長38%，23%，15%，5月出口金額達3.39億美元，超過2022年同期。

　　結(jié)合產(chǎn)業(yè)反饋，經(jīng)歷近一年左右的庫存去化周期，歐洲戶用光儲庫存去化已基本進入尾聲。進入6月，部分歐洲經(jīng)銷商拿貨開始增加，但考慮Q3進入休假期，需求持續(xù)性有待觀察。預(yù)計逆變器出口環(huán)比持續(xù)修復(fù)，歐洲去化接近尾聲。

　　2020年之后，歐洲的能源危機推動電價劇增，戶儲經(jīng)濟性顯著提升，而2022年的俄烏沖突，進一步刺激了戶儲行業(yè)的需求，戶儲一躍成為廣受關(guān)注的熱門產(chǎn)業(yè)。但之后行業(yè)需求牛尾效應(yīng)顯現(xiàn)，自2023年三季度開始，行業(yè)庫存問題開始顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈出貨開始下滑，制造業(yè)盈利水平也快速下降。

圖：2014-2023全球戶儲累計裝機規(guī)模(GWh)

　　經(jīng)過近一年的去庫，目前歐洲去庫已到尾聲，后續(xù)制造業(yè)出貨有望逐季恢復(fù)。

　　同時，隨著新能源滲透率提升、光儲產(chǎn)業(yè)鏈大幅降價，歐美市場之外的新興市場需求開始涌現(xiàn)，并可能貢獻較大的增量。此外，戶儲終端應(yīng)用場景正在多樣化，在一些國家開始參與能量、容量及輔助服務(wù)市場，系統(tǒng)經(jīng)濟性在提升，對于未來需求有提振。

　　新興市場需求具有潛力

　　歐洲是過去戶儲主要市場，2023年全球新增戶儲裝機12GWh，同比增長59.3%，累計裝機規(guī)模達到33.8GWh。歐洲地區(qū)居民側(cè)電價構(gòu)成項多，電價水平高，安裝分布式光儲系統(tǒng)具有顯著經(jīng)濟性，是戶儲主要終端市場，2023年，歐洲戶儲累計裝機占全球總量的64%。

圖：歐洲戶用光儲裝機及配儲比例

　　當(dāng)前，新興市場電力需求總量隨經(jīng)濟規(guī)模發(fā)展不斷提升，與之配套的發(fā)電、電網(wǎng)設(shè)施則相對薄弱。近年來，東南亞、南非等地限電、斷電情況頻發(fā)。2023年夏季受高溫影響，越南、孟加拉國、印度多地出現(xiàn)輪流停電、限電情況。據(jù)Abisoft統(tǒng)計，2023年南非全年電力缺口超過24TWh，同比增長超一倍。對這些區(qū)域的終端用戶而言，分布式儲能具有一定的電力保障功能，需求潛力巨大。在近年極端天氣增多的背景下，影響最明顯的可能是以東南亞及非洲為代表的，電力基礎(chǔ)設(shè)施相對脆弱、發(fā)電結(jié)構(gòu)極度依賴煤電、水電的地區(qū)。極端高溫氣候造成水電出力大幅減少，引發(fā)電力供應(yīng)與煤炭短缺，進而刺激這些地區(qū)對于分布式儲能系統(tǒng)的需求。

圖：南非電力缺口(GWh)

　　今年以來，光儲產(chǎn)業(yè)鏈大幅降價的背景下，對于價格敏感度較高的新興市場，需求開始涌現(xiàn)。2023年5月，亞洲、非洲以及南美市場，逆變器出口金額分別環(huán)比提升9%、34%、12%。尤其是以印度、巴基斯坦等發(fā)展中國家為代表的亞洲地區(qū)，目前需求旺盛，5月亞洲國家逆變器進口金額達2.45億美元，再創(chuàng)歷史新高。

　　戶儲終端應(yīng)用趨于多樣化

　　戶儲系統(tǒng)過去主要的應(yīng)用場景是用來配套提升分布式光伏利用率及電力保供，而在全球新能源轉(zhuǎn)型、各國電力市場改革的大背景下，戶儲在一些國家已經(jīng)能作為靈活性資源，參與到能量、容量以及輔助服務(wù)市場，對于戶儲系統(tǒng)經(jīng)濟性提升顯著。未來，隨著電力市場的進一步開放，戶儲系統(tǒng)在終端的應(yīng)用將更加廣泛多樣，行業(yè)需求也將更加旺盛。