多晶硅半年飚260%，沖擊光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游
中國電力網(wǎng)發(fā)布時間：2021-06-08 16:48:01
6月，多晶硅達到19.8萬元/噸，周度漲幅7.03%，較上月同期上漲30.26%，年內(nèi)累計漲幅260%。
值得一說的是，光伏指數(shù)順勢創(chuàng)下年內(nèi)新高。縱觀整條產(chǎn)業(yè)鏈在上游多晶硅漲價刺激下，真的有那么美好的未來嗎？
多晶硅是光伏的主要材料。此番多晶硅市場價格繼續(xù)上漲，既有短期供給緊缺的刺激，也有中長期供需錯配的因素。
短期上，上周多晶硅多數(shù)廠家運行穩(wěn)定，除之前兩個新疆大廠多晶硅部分設備檢修，新增一家多晶硅裝置進入檢修狀態(tài)，影響了一部分產(chǎn)量，導致市場供應緊缺的狀態(tài)雪上加霜。
在缺料的情緒持續(xù)升溫的情況下，價格自然水漲船高，單晶、多晶價格均有較強幅度的拉升，雖然長單價格鎖定，但散單報價一浪高過一浪，且價格普遍高位成交，進一步推高了硅料上漲預期。
中長期而言，硅料價格大幅上漲，與下游光伏產(chǎn)能擴張過快過大，終端需求嚴重超過原料供應所致有關。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球多晶硅總產(chǎn)能約57萬噸，而下游硅片整體產(chǎn)能躍升至300GW，對應多晶硅需求78萬噸。供需不平衡之下，硅料價格就被需求方逐步推高。
一方面，多晶硅廠商與硅片廠商的擴產(chǎn)時間存在半年以上的錯配，導致了供需方面的滯礙；另一方面，相較于產(chǎn)業(yè)鏈中“不那么賺錢”的多晶硅，下游“最賺錢的”硅片廠商激增進一步加劇了上游產(chǎn)能的吃緊。
對于二級市場，無論是機構(gòu)資金，還是散戶炒作，都偏愛于漲價消息面刺激。因為漲價會實實在在增厚上市公司業(yè)績。
但對于身處光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料漲價，對光伏行業(yè)卻不是好事。
硅料價格的上漲，將成本端壓力進一步傳導至下游硅片、電池片、組件，下游也被迫跟隨或漲價或利潤被壓制，導致產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇。
硅片作為超額收益最多的環(huán)節(jié)，在硅料漲價背景下也持續(xù)提價，年初至今提價53%。下游硅片漲價跟上游硅料緊缺形成共振，價格持續(xù)上行，疊加硅片廠家受云南枯水期影響，限電導致裝置產(chǎn)出受到影響，硅料、硅片均處在供應緊缺的狀態(tài)。
電池片作為議價能力最弱的環(huán)節(jié)，漲價頻率較小，利潤率一度被擠壓為0；組件作為最下游產(chǎn)品，受到上游漲價影響價格持續(xù)攀升，從低位起漲幅30%左右，目前已經(jīng)接近極限，目前下游裝機需求已經(jīng)減弱，因此組件開工率有所下滑。
從終端電池及組件來看，迫于成本壓力，本周電池也出現(xiàn)上漲，但幅度較小，由于光伏產(chǎn)業(yè)上游硅料、硅片價格偏高，下游電池廠家則陷入利潤縮水乃至虧本的窘境，下游電池片價格也被迫上漲，但漲價受到需求下降的反噬，從下游訂單來看，下游采購繼續(xù)放緩，6月訂單進一步減少。
光伏玻璃作為組件的重要輔料，受組件開工率下滑影響價格一度腰斬，并且光伏玻璃產(chǎn)能下半年釋放，價格或難回高位。
可見，隨著硅料供需緊張的影響，從而將上游漲價的壓力逐步傳導至下游各個環(huán)節(jié)，最終導致終端裝機需求放緩，從而導致全產(chǎn)業(yè)鏈景氣度降低。
不過，對于原材料價格上漲令下游光伏行業(yè)承壓，已經(jīng)引起了官方的警覺。
光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)文稱，現(xiàn)在原材料數(shù)倍以上的漲幅已嚴重威脅到行業(yè)的競爭優(yōu)勢，且已明顯影響到今年的裝機預期。協(xié)會呼吁行業(yè)同仁時刻保持清醒，畢竟只有退潮后，才知道誰在裸泳,同時希望行業(yè)認真思考企業(yè)短期和長期利益關系，推動產(chǎn)業(yè)不斷降本。
此外，國家能源局官網(wǎng)在5月27日表態(tài)稱，高度重視新能源產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲對光伏行業(yè)的影響，目前正會同有關方面研究2021年的光伏發(fā)電行業(yè)管理和價格等相關政策，下一步將推動政策出臺，給行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造相對明確的政策邊界，促進行業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展。
目前硅料行業(yè)擴產(chǎn)緩慢，新增產(chǎn)能短期或難成有效供給，另外硅料擴產(chǎn)周期長，需要12-18月才能投產(chǎn)，雖然多家硅料廠商已明確了各自的擴產(chǎn)計劃，但遠水解不了近渴，難以形成有效產(chǎn)能，預計硅料環(huán)節(jié)供需不平衡局面將長期存在，2021年硅料價格有望維持高位或繼續(xù)震蕩走高。
這樣也就意味著光伏行業(yè)的主要矛盾，即上游硅料的持續(xù)上漲，對下游漲價傳導乃至于產(chǎn)業(yè)鏈的終端需求壓制依然存在。
從二級市場走勢觀察，這也解釋了為什么年后以來，以隆基股份以及通威股份為代表的光伏龍頭反彈相對有限。
而且，近四個交易日以來，幾個光伏龍頭率先調(diào)整，隆基股份大跌7.22%、通威股份以及陽光電源均暴跌11%以上，三巨頭市值蒸發(fā)850億，顯然持續(xù)弱于市場。
對于光伏行業(yè)的破解之道，或許也是政策正在做的，那就是有意延緩裝機需求，等待上游硅料的產(chǎn)能供給釋放，平衡全產(chǎn)業(yè)鏈的價格和盈利情況，重回正軌。
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