?按照G20綠色金融研究小組的定義，綠色金融是指能產(chǎn)生環(huán)境效益從而支持可持續(xù)發(fā)展的投融資活動。在中國的倡議下，綠色金融成為G20杭州峰會的重要議題。
盡管綠色金融已獲得了廣泛關(guān)注，但全球范圍內(nèi)的綠色投資還遠遠不足。但在有綠色信貸的國家，只有5%到10%的貸款是綠色貸款，全球只有不到1%的債券是貼標的綠色債券。
記者獲悉，中國已建立了“綠色信貸指標體系”，中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會也發(fā)布了本國綠色債券界定的標準，從2016年年初到現(xiàn)在，中國發(fā)行的綠色債券已近1200億元人民幣，占全球同期發(fā)行的綠色債券的45%，但事實上，由于收益率較低，綠色債券并未受到投資人的熱捧，一些市場人士將其戲稱為“情懷債”。
如何將情懷轉(zhuǎn)變?yōu)榍袑嵖尚械纳虡I(yè)模式？如何使曲高和寡的專業(yè)概念深入人心并落實到具體行動？綠色金融正在漫漫長路上下求索。
面臨五大挑戰(zhàn)
G20綠色金融研究小組經(jīng)過研究對其發(fā)展提出了五大挑戰(zhàn)。
該小組提出，綠色金融面臨的最大挑戰(zhàn)是如何有效地將環(huán)境外部性內(nèi)部化。在8月27日召開的首屆“天津綠色金融論壇”上，央行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿解釋說，比如你投資一個清潔能源項目，方圓300公里的居民都能受益，但這些人并不付錢給你，因此這一“正外部性”就沒有被內(nèi)部化。
一位地方銀監(jiān)局人士透露：“我所在的市前段時間建了一個發(fā)電廠，銀行貸款也下來了，后來想加一個脫硫脫硝項目，希望追加3000萬元貸款。但銀行覺得這對企業(yè)來說就是成本，沒有收益，最后這個項目就沒有上?！?/p>
第二大挑戰(zhàn)，是期限錯配。很多綠色項目是中長期項目，但很多國家是以間接融資為主的，這就存在期限錯配問題。
第三大挑戰(zhàn)，是綠色定義的缺失。什么是綠色金融活動？什么是綠色金融產(chǎn)品？缺乏對綠色金融活動和產(chǎn)品的清晰定義，投資者、企業(yè)和銀行就難以識別綠色投資的機會或標的，還可能阻礙環(huán)境風險管理、企業(yè)溝通和政策設(shè)計。
第四大挑戰(zhàn)，是信息不對稱。馬駿解釋說，投資者怎么判斷一家企業(yè)是深綠、淺綠、不綠甚至是棕色的呢？如果企業(yè)不披露環(huán)境信息，會增加投資者對綠色資產(chǎn)的“搜索成本”。
第五大挑戰(zhàn)，是缺乏對環(huán)境風險的分析能力。銀行和機構(gòu)投資者，容易高估綠色項目未來的風險，低估棕色項目未來的風險。按照G20綠色金融研究小組的定義，綠色金融是指能產(chǎn)生環(huán)境效益從而支持可持續(xù)發(fā)展的投融資活動。在中國的倡議下，綠色金融成為G20杭州峰會的重要議題。
盡管綠色金融已獲得了廣泛關(guān)注，但全球范圍內(nèi)的綠色投資還遠遠不足。但在有綠色信貸的國家，只有5%到10%的貸款是綠色貸款，全球只有不到1%的債券是貼標的綠色債券。
記者獲悉，中國已建立了“綠色信貸指標體系”，中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會也發(fā)布了本國綠色債券界定的標準，從2016年年初到現(xiàn)在，中國發(fā)行的綠色債券已近1200億元人民幣，占全球同期發(fā)行的綠色債券的45%，但事實上，由于收益率較低，綠色債券并未受到投資人的熱捧，一些市場人士將其戲稱為“情懷債”。
如何將情懷轉(zhuǎn)變?yōu)榍袑嵖尚械纳虡I(yè)模式？如何使曲高和寡的專業(yè)概念深入人心并落實到具體行動？綠色金融正在漫漫長路上下求索。
面臨五大挑戰(zhàn)
G20綠色金融研究小組經(jīng)過研究對其發(fā)展提出了五大挑戰(zhàn)。
該小組提出，綠色金融面臨的最大挑戰(zhàn)是如何有效地將環(huán)境外部性內(nèi)部化。在8月27日召開的首屆“天津綠色金融論壇”上，央行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿解釋說，比如你投資一個清潔能源項目，方圓300公里的居民都能受益，但這些人并不付錢給你，因此這一“正外部性”就沒有被內(nèi)部化。
一位地方銀監(jiān)局人士透露：“我所在的市前段時間建了一個發(fā)電廠，銀行貸款也下來了，后來想加一個脫硫脫硝項目，希望追加3000萬元貸款。但銀行覺得這對企業(yè)來說就是成本，沒有收益，最后這個項目就沒有上?！?/p>
第二大挑戰(zhàn)，是期限錯配。很多綠色項目是中長期項目，但很多國家是以間接融資為主的，這就存在期限錯配問題。
第三大挑戰(zhàn)，是綠色定義的缺失。什么是綠色金融活動？什么是綠色金融產(chǎn)品？缺乏對綠色金融活動和產(chǎn)品的清晰定義，投資者、企業(yè)和銀行就難以識別綠色投資的機會或標的，還可能阻礙環(huán)境風險管理、企業(yè)溝通和政策設(shè)計。
第四大挑戰(zhàn)，是信息不對稱。馬駿解釋說，投資者怎么判斷一家企業(yè)是深綠、淺綠、不綠甚至是棕色的呢？如果企業(yè)不披露環(huán)境信息，會增加投資者對綠色資產(chǎn)的“搜索成本”。
第五大挑戰(zhàn)，是缺乏對環(huán)境風險的分析能力。銀行和機構(gòu)投資者，容易高估綠色項目未來的風險，低估棕色項目未來的風險。
由情懷到商業(yè)模式
針對以上五大問題，G20綠色金融研究小組提出了五個可供選擇的措施：提供清晰的政策信號，推廣綠色金融自愿原則(如赤道原則、責任投資原則等)，投入更多資源支持能力建設(shè)，支持本幣綠色債券市場發(fā)展，推動開發(fā)環(huán)境風險分析方法。
應(yīng)對環(huán)境污染和氣候變化，治本之策還是綠色的經(jīng)濟和綠色的出行方式。除了強有力的末端治理措施，財政、金融等改變資源配置的激勵機制也必不可少。
8月27日，螞蟻金服宣布給4.5億的支付寶用戶開通了“個人碳賬戶”。據(jù)螞蟻金服總裁井賢棟介紹，資金賬戶、信用賬戶和碳賬戶將成為支付寶的三大賬戶。碳賬戶用來度量用戶日常活動的碳減排量，如果用戶有步行、地鐵出行、在線水電煤繳費等行為，減少的碳排放量，可以在支付寶中養(yǎng)一棵虛擬的樹。相應(yīng)地，環(huán)保組織就會在某個地方種下一棵實體的樹。
參與此項目的北京環(huán)境交易所總裁助理王穎表示，目前這只是一個綠色生活的記賬本，下一步如果個人碳減排活動能夠形成國家認可的方法學并納入中國自愿減排項目(CCER)類型，也許有一天，個人碳賬戶就能參與碳市場的買賣與投資。
與普惠金融類似，推廣綠色金融，在銀行家看來還是得堅持商業(yè)可持續(xù)原則。浙商銀行行長劉曉春指出：“做綠色金融不能光靠情懷，銀行要思考的是切實可行的商業(yè)模式。銀行不能僅停留在概念層面的討論，應(yīng)該深入綠色經(jīng)濟中，了解其運行方式，進而了解其需求。除了傳統(tǒng)的信貸，銀行也可以幫助企業(yè)管理好資產(chǎn)，使它加速周轉(zhuǎn)，這樣也能降低綠色項目的融資成本?！?/p>
另外，有人指出，綠色項目就是公共產(chǎn)品，應(yīng)由政府投資；也有人指出，綠色項目可以完全交給市場來做。對此，馬駿指出，這兩種說法都陷入了誤區(qū)。有一些項目，其正外部性沒有完全內(nèi)生化，有收入，但回報率沒有達到私人部門愿意接受的程度，也許就是ROE差了一兩個點，這時政府就可以提供適當?shù)馁N息、擔保、再貸款、PPP投入等方面給予支持，降低融資成本，提高投資回報率。政府的角色，是通過某種激勵機制，有效率地去撬動民間資本參與其中。
