中國作為地球村的一員,將以實際行動為全球應(yīng)對氣候變化作出應(yīng)有貢獻。
——摘自2021年政府工作報告
為了應(yīng)對全球氣候變化和環(huán)境污染帶來的挑戰(zhàn)，實現(xiàn)我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，2020年中國首次向全球宣布，中國的二氧化碳排放要力爭于2030年前達到峰值，努力爭取在2060年前實現(xiàn)碳中和。
在此背景下，2021年全國兩會上，碳達峰、碳中和話題具有相當(dāng)高的熱度。政府工作報告指出，扎實做好碳達峰、碳中和各項工作。制定2030年前碳排放達峰行動方案。
重任在肩，更需砥礪前行。十四五時期是實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵時期。履行莊嚴(yán)承諾，需要全面而有力的政策落地。碳達峰、碳中和目標(biāo)如何實現(xiàn)?將如何影響我國能源結(jié)構(gòu)、工業(yè)生產(chǎn)與消費方式?又會帶來怎樣的投資機會?帶著一系列問題，《證券日報》記者采訪多位人大代表、政協(xié)委員以及專家學(xué)者尋求答案。
影響我國未來40年經(jīng)濟發(fā)展
2021年政府工作報告指出：扎實做好碳達峰、碳中和各項工作;制定2030年前碳排放達峰行動方案;優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu);擴大環(huán)境保護、節(jié)能節(jié)水等企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄范圍;實施金融支持綠色低碳發(fā)展專項政策。
碳達峰、碳中和可以說是影響我國未來40年經(jīng)濟發(fā)展的重要戰(zhàn)略。海通證券首席宏觀分析師、經(jīng)濟學(xué)博士梁中華在接受《證券日報》記者采訪時表示，“碳達峰、碳中和相關(guān)話題值得高度關(guān)注。原因有三方面，首先，進入工業(yè)化時代，全球碳排放強度急劇提升，一旦極端天氣頻繁襲來，不僅危及人類生活，也會造成較大規(guī)模的經(jīng)濟損失。目前中國碳排放量位居全球首位，需要加快降低碳排放的步伐;其次，預(yù)計碳達峰、碳中和目標(biāo)會加快落實;最后，幾乎所有行業(yè)都會消耗能源，大多也會涉及碳排放的問題。為了已定目標(biāo)，我國在宏觀、金融、產(chǎn)業(yè)政策等領(lǐng)域都會有舉措，勢必會對產(chǎn)業(yè)發(fā)展和結(jié)構(gòu)變化產(chǎn)生非常深遠的影響。”
川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，“碳達峰、碳中和成為本次全國兩會討論的熱點方向，原因有兩方面，一是應(yīng)對全球氣候變化;二是中國自身的產(chǎn)業(yè)綠色升級。”
2020年中央經(jīng)濟工作會議將“做好碳達峰、碳中和工作”列為2021年的重點任務(wù)之一。要實現(xiàn)碳中和目標(biāo)，我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等都面臨著深度的低碳轉(zhuǎn)型。在此背景下，各行業(yè)如何進行低碳轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)碳中和目標(biāo)，無疑成為兩會代表委員熱議的話題。
全國政協(xié)委員、中國石化集團公司總經(jīng)理、黨組副書記馬永生表示，推進生態(tài)文明建設(shè)、實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標(biāo)，對能源領(lǐng)域提出了新要求，必須全面貫徹新發(fā)展理念和能源安全新戰(zhàn)略，加快構(gòu)建清潔低碳、安全高效的能源體系，保障我國經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。
全國政協(xié)委員、國網(wǎng)電動汽車服務(wù)有限公司董事長、黨委書記全生明建議，在能源供給側(cè)大力實施清潔替代，加快建設(shè)具有清潔低碳、安全可靠、泛在互聯(lián)、高效互動、智能開放等顯著特征的能源互聯(lián)網(wǎng)，是推動我國能源清潔低碳轉(zhuǎn)型、助力“30·60”雙碳目標(biāo)實現(xiàn)的戰(zhàn)略選擇和必然要求。
實現(xiàn)碳達峰、碳中和,需要全社會各行業(yè)共同努力，而形成綠色低碳生產(chǎn)生活方式是努力的方向之一。九三學(xué)社中央提出，堅持以降碳為重點，促進經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。各地區(qū)各部門各行業(yè)都要在綠色低碳發(fā)展的時代潮流中找準(zhǔn)坐標(biāo)和方向，對標(biāo)碳達峰目標(biāo)和碳中和愿景，謀劃好自己的碳達峰行動方案。另外，加強改革創(chuàng)新、科技引領(lǐng)、產(chǎn)業(yè)支撐，加強生態(tài)經(jīng)濟體系建設(shè)，財政、金融、產(chǎn)業(yè)等各方面政策措施都要體現(xiàn)綠色低碳理念和要求，共同推動形成綠色生產(chǎn)生活方式。
未來五年是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要窗口期，全國政協(xié)委員、中投公司副總經(jīng)理趙海英認為，我國應(yīng)當(dāng)從基礎(chǔ)性工作入手，大力發(fā)揮市場機制，引導(dǎo)資金助力經(jīng)濟低碳轉(zhuǎn)型升級。趙海英建議，由監(jiān)管機構(gòu)引導(dǎo)、行業(yè)協(xié)會推動，共同完善碳排放信息披露指引。信息披露是實現(xiàn)碳中和的首要步驟和基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。碳排放、碳足跡定量信息披露是我國上市公司治理的重要短板。
實際上，在碳排放信息披露方面，國內(nèi)上市公司還存在很多問題，比如缺乏明確的法律法規(guī)，也缺乏足夠的社會監(jiān)督。對此，全國人大代表、TCL創(chuàng)始人李東生表示：“我建議，首先建立上市公司碳信息披露法規(guī)體系，對標(biāo)全球ESG企業(yè)社會責(zé)任評估體系，同時將這項內(nèi)容納入上市審查標(biāo)準(zhǔn)中，以此引導(dǎo)非上市公司遵循相關(guān)法律法規(guī)。其次，搭建碳信息披露公共平臺。第三，對達標(biāo)企業(yè)給予政策扶持。第四，引導(dǎo)企業(yè)樹立碳信息披露意識，完善內(nèi)部信息收集機制。另外，還要加強投資者教育，加強公眾的監(jiān)督意識。”
申萬宏源首席市場專家桂浩明在接受《證券日報》記者采訪時表示：“碳達峰、碳中和是一個長期目標(biāo)，所以本次全國兩會肯定會討論到這一問題。”
成為未來長期投資機會
“碳達峰、碳中和”在資本市場也有相當(dāng)高的關(guān)注度。安信證券策略團隊認為，這是長達40年的主題投資機會。
同花順軟件在3月初正式增加了碳中和概念板塊，目前概念股數(shù)量逐步增加到56只。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至3月5日，年內(nèi)機構(gòu)共對11家碳中和概念股上市公司進行過調(diào)研。其中，中泰化學(xué)最受關(guān)注，共迎來29家機構(gòu)，其次則是南大環(huán)境、國檢集團，分別被機構(gòu)調(diào)研21次、14次。
投資機會方面，梁中華表示，“與碳中和相關(guān)的投資機會包括兩類：一是節(jié)能減排類，以電力設(shè)備行業(yè)為例，為了促進節(jié)能減排，電網(wǎng)對清潔能源的輸送、調(diào)配尤為重要。特高壓、能源互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)將成為重點投資方向;二是新能源類，主要包括光伏、風(fēng)電、新能源汽車等行業(yè)。因為碳濃度提高的主要原因在于化石燃料的過度消耗，提升新能源的使用能從根本上破解這一難題。而光伏、風(fēng)電作為新能源的重要形式，未來占比有望進一步得到提升。”
陳靂從產(chǎn)業(yè)鏈角度結(jié)合估值挖掘較為明確主題投資機會。他對《證券日報》記者表示，一方面，新能源汽車行業(yè)或迎來高速發(fā)展。伴隨全球碳排放標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，多國加大了購車環(huán)節(jié)補貼，刺激新能源車銷量高速增長，將帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的景氣發(fā)展，其中包括三個主題方向：一是，隨著乘用車應(yīng)用加速，磷酸鐵鋰行業(yè)迎來十年黃金成長期;二是，2020年3月份，充電樁被列入新基建項目，政策層面明確表示將研究優(yōu)化充電設(shè)施建設(shè)的獎補政策，加快建設(shè)進程;三是，在鋰電池補貼退坡、節(jié)能減排限期接近的當(dāng)下，燃料電池的大力發(fā)展勢不可擋。
“另一方面，光伏新能源行業(yè)景氣度仍將持續(xù)。”陳靂進一步表示，“具體包括兩個主題方向，一是，新能源配套儲能方向。伴隨著電池產(chǎn)業(yè)降本增效的推進和光伏系統(tǒng)成本的下降，儲能經(jīng)濟性將進一步提高，逐步可實現(xiàn)不依賴補貼的商業(yè)化、規(guī)?；l(fā)展;二是，具備國際競爭力的領(lǐng)域。政策支持、新能源經(jīng)濟性的凸顯以及對穩(wěn)定電力供應(yīng)的需求將推動2021年美國光伏裝機需求大幅增長。”
從更廣義的范圍來看，桂浩明對《證券日報》記者表示：“碳達峰、碳中和概念實際上是人類和社會自然的平衡，包括增加二氧化碳的吸收、氧氣的排放等，需要自然環(huán)境的和諧。所以碳達峰、碳中和可能會有更多的概念，更多的題材。同樣，反映在資本市場當(dāng)中，我們也需要拓寬思路。”
綠色金融大有可為
在實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標(biāo)的過程中，綠色金融是重要的配套支撐。
2020年12月25日，央行貨幣政策委員會提出“以促進實現(xiàn)碳達峰、碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系”。2021年1月4日召開的央行工作會議再次提及“落實碳達峰、碳中和重大決策部署，完善綠色金融政策框架和激勵機制”。
如何以服務(wù)綠色低碳發(fā)展為宗旨，進一步完善綠色金融政策體系，也是此次兩會上人大代表、政協(xié)委員們關(guān)注的重點話題。
為促進我國綠色金融發(fā)展，全國人大代表、中國人民銀行沈陽分行行長朱蘇榮提出四點建議。一是完善綠色金融政策框架。制定《綠色金融法》，明確綠色金融范疇、基本原則、發(fā)展目標(biāo)和要求、保障措施等，加快綠色金融頂層設(shè)計;二是完善綠色金融配套政策。對金融機構(gòu)和企業(yè)進行規(guī)范，并對綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新進行前瞻性指導(dǎo);三是統(tǒng)一綠色金融標(biāo)準(zhǔn)。在《綠色金融法》總體框架和原則要求下，修訂綠色信貸、綠色產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，建立綠色基金、綠色保險的界定標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一和有效銜接;四是強化綠色金融的激勵約束機制。對于違反綠色低碳原則的行為和市場主體，要明確罰則，通過限制市場準(zhǔn)入、市場融資等約束手段和懲戒措施，提高違法違規(guī)成本。
中信證券研究所副所長、首席FICC分析師明明在接受《證券日報》采訪時表示，“作為實現(xiàn)碳中和目標(biāo)的重要途徑，我國綠色金融發(fā)展方面還有很大空間?？梢酝ㄟ^差異化信貸助力環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展、引導(dǎo)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型;豐富融資渠道，創(chuàng)新發(fā)展綠色金融產(chǎn)品;完善綠色金融制度體系，構(gòu)建長效機制;完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，強化環(huán)境信息披露和監(jiān)管機制;推動金融機構(gòu)開展風(fēng)險評估和壓力測試，強化對氣候相關(guān)金融風(fēng)險的審慎管理;深化與國際市場的綠色金融合作，積極利用多雙邊平臺與國際進行交流。”
截至目前，我國綠色金融資產(chǎn)質(zhì)量整體良好，綠色貸款不良率遠低于全國商業(yè)銀行不良貸款率，綠色債券更無違約案例。據(jù)Wind綠色債券概念板塊統(tǒng)計，截至2020年末，我國境內(nèi)市場貼標(biāo)綠色債券累計發(fā)行規(guī)模突破1萬億元，達到11521.43億元，存量規(guī)模8721.27億元。
在碳中和目標(biāo)下，綠色金融發(fā)展空間廣闊。全國人大代表、人民銀行南京分行行長郭新明建議，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，構(gòu)建多層次綠色金融市場體系。擴大綠色債券發(fā)行量，積極支持企業(yè)及金融機構(gòu)發(fā)行綠色債券，鼓勵機構(gòu)投資者提高綠色債券認購占比;探索推進綠色證券化產(chǎn)品、綠色資管產(chǎn)品等發(fā)展，支持證券基金及相關(guān)投資行業(yè)開發(fā)綠色投資產(chǎn)品，更好地履行ESG責(zé)任;發(fā)展氣候變化相關(guān)綠色保險產(chǎn)品，通過保險產(chǎn)品定價促進氣候風(fēng)險內(nèi)部化;建立巨災(zāi)保險制度，完善氣候變化相關(guān)重大風(fēng)險的巨災(zāi)保障體系。
明明表示，2021年綠色債券市場將會迎來重大機遇。為貫徹落實碳達峰、碳中和目標(biāo)，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導(dǎo)意見》，其中不僅提到要大力發(fā)展綠色金融、綠色信貸，同時指出“支持金融機構(gòu)和相關(guān)企業(yè)在國際市場開展綠色融資，有序推進綠色金融市場雙向開放。”這會為綠色市場帶來新的增量、完善市場發(fā)展，加速與國際市場的接軌。機遇之外，也有挑戰(zhàn)，比如環(huán)境信息披露不足、綠色債券評級模型需要創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型帶來的金融風(fēng)險等問題，都亟待解決。
中央財經(jīng)大學(xué)財經(jīng)研究院數(shù)字財經(jīng)研究中心主任陳波對《證券日報》記者表示，綠色金融涉及綠色信貸、綠色債券、綠色基金等一系列金融產(chǎn)品和服務(wù)。未來綠色金融的發(fā)展一方面要建立對“綠色”更加與時俱進的定義和標(biāo)準(zhǔn)，另一方面要擴大“綠色”的覆蓋面，尤其是強調(diào)綠色普惠金融的發(fā)展，讓更多的中小企業(yè)也能從中受益。同時“綠色”作為一個另類數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)納入金融科技體系中，使之成為金融行業(yè)風(fēng)險管理的因素之一。
金融機構(gòu)不可或缺
在加快構(gòu)建我國綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的過程中，金融機構(gòu)是不可或缺的重要角色，對國家碳中和目標(biāo)的發(fā)展和推動有著重要作用。
全國人大代表、人民銀行南昌中心支行原行長張智富表示，金融機構(gòu)要充分發(fā)揮金融業(yè)在綠色項目資源配置、風(fēng)險管理、市場定價方面的優(yōu)勢，引導(dǎo)社會資金投向生態(tài)環(huán)保、節(jié)水節(jié)能、再生能源等綠色產(chǎn)業(yè)。完善綠色金融項目的認證及評級標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵政府出臺對綠色項目財政補貼、稅收減免和金融優(yōu)惠等激勵政策，健全配套措施，調(diào)動金融機構(gòu)的積極性。鼓勵通過債券和票據(jù)市場滿足環(huán)保企業(yè)多樣化融資需求，積極研發(fā)碳金融、綠色基金、綠色保險等金融產(chǎn)品，構(gòu)建多層次綠色金融市場體系。以綠色客戶為中心，加快綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新。
為了響應(yīng)碳達峰、碳中和目標(biāo)要求，引導(dǎo)投資向低碳領(lǐng)域發(fā)展，碳中和債發(fā)行落地。金融機構(gòu)在監(jiān)管指導(dǎo)下積極推動并參與綠色金融創(chuàng)新，以資金配置引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)向綠色低碳轉(zhuǎn)型。今年2月7日，首批碳中和債在銀行間市場成功發(fā)行，共計6只，發(fā)行規(guī)模共64億元，6家銀行作為主承銷商參與其中;2021年2月25日至3月1日，交易所市場首度發(fā)行7只碳中和債，發(fā)行規(guī)模合計135億元，多家頭部券商作為主承銷商參與其中。
對此，國海證券首席宏觀債券分析師靳毅在接受《證券日報》記者采訪時，肯定了金融機構(gòu)發(fā)揮的重要作用。他表示：“首先，金融機構(gòu)可以助力完善多品類、跨市場的融資體系。當(dāng)前碳中和債剛剛起步，目前發(fā)行品種只有交易商協(xié)會中票和交易所公司債，隨著碳中和政策的逐漸深化，企業(yè)多品類、跨市場的融資需求將不斷增加。金融機構(gòu)針對發(fā)行主體的融資需求，也要不斷完善多品類、跨市場的融資體系。”
其次是建立健全綠色債券評級體系。他表示：“國務(wù)院《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導(dǎo)意見》中指出，要支持金融機構(gòu)和相關(guān)企業(yè)在國際市場開展綠色融資，推動國際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)趨同。目前國際三大評級機構(gòu)已開發(fā)ESG評估系統(tǒng)，國內(nèi)綠色債券評級尚未完全獨立于現(xiàn)有評級框架和模型。未來，在加快與國際綠色金融市場接軌的過程中，我國綠色金融也需要逐步建立健全綠色債券評級體系。”
明明表示，“金融機構(gòu)可以推動發(fā)展綠色貸款、綠色發(fā)展基金、綠色保險等金融產(chǎn)品，拓寬能源企業(yè)轉(zhuǎn)型的融資渠道;發(fā)展碳期貨等碳金融產(chǎn)品工具，激發(fā)我國碳交易市場的活躍度;針對綠色環(huán)保的項目給予綠色通道，實現(xiàn)更快的發(fā)行速度;開展碳排放相關(guān)的信息披露;除此之外，金融機構(gòu)本身也應(yīng)該逐步做到低碳化乃至零碳化，具體可以從樓宇物業(yè)和員工出行等方面著手。”
另外，靳毅認為，金融機構(gòu)還可以有更多作為空間。一方面是可以完善多層次的發(fā)行主體服務(wù)結(jié)構(gòu)。未來，在碳中和債擴容的背景下，金融機構(gòu)需要進一步將全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)納入，實現(xiàn)對各類企業(yè)的覆蓋，針對不同發(fā)行主體需求，建立多層次的服務(wù)結(jié)構(gòu)。另一方面，完善多品類債券融資工具服務(wù)體系。首批碳中和債發(fā)行品種以中票為主，未來在國家政策導(dǎo)向下，碳中和相關(guān)企業(yè)融資支持力度將會持續(xù)加大，針對企業(yè)多種類型的服務(wù)需求，短融、中票、企業(yè)債、PPN、ABS等不同主管部門下的債券品類融資需求也將持續(xù)擴大，金融機構(gòu)需建立和完善針對碳中和企業(yè)多品類債券融資工具服務(wù)體系。
在發(fā)展碳中和目標(biāo)的背景下，商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)方面會產(chǎn)生哪些變化，中投協(xié)咨詢委產(chǎn)融平臺綠創(chuàng)中心副主任郭海飛在接受《證券日報》記者采訪時表示：“首先商業(yè)銀行對綠色金融的重視程度將得到進一步提升;其次，商業(yè)銀行在信貸總額中會縮減對傳統(tǒng)項目的信貸額度，會加大對綠色產(chǎn)業(yè)的綠色信貸額度，同時在審批環(huán)節(jié)中可能會優(yōu)先審批綠色項目、綠色企業(yè)的綠色貸款，甚至?xí)σ恍﹥?yōu)質(zhì)的綠色企業(yè)和綠色項目給予利率優(yōu)惠;再次，商業(yè)銀行也會加大對綠色債券的購買熱情和力度;最后，商業(yè)銀行自身也會充分應(yīng)用綠色金融融資工具，比如積極申請發(fā)行綠色金融債，積極申請央行的綠色金融低息貸款等。”
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