光伏行業(yè)經(jīng)歷了一場地震。”
在中環(huán)股份4月7日晚宣布在內(nèi)蒙投資206億建設(shè)包括12萬噸高純多晶硅項目后，一位關(guān)注光伏的金融界人士在朋友圈寫下了這樣的話。
根據(jù)中環(huán)股份的公告顯示：中環(huán)股份、TCL科技于當(dāng)日分別與內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府和呼和浩特市人民政府就共同在呼和浩特市投資建設(shè)內(nèi)蒙古中環(huán)產(chǎn)業(yè)城項目群達成合作事宜，分別簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》和《合作協(xié)議》。合作內(nèi)容包括：
●高純多晶硅項目，產(chǎn)能合計約12萬噸
●半導(dǎo)體單晶硅材料及配套項目
●國家級硅材料研發(fā)中心項目
以上科研及制造項目計劃總投資約206億元。
一石激起千層浪，全光伏產(chǎn)業(yè)都在關(guān)注中環(huán)投資多晶硅料一事，但筆者認(rèn)為，除此之外，還有很多臺前與背后的信息值得梳理和推敲。
這或許是標(biāo)志光伏行業(yè)步入新格局的一個重要信號：光伏龍頭開啟垂直整合之路已經(jīng)數(shù)年，期間也改變了行業(yè)競合關(guān)系，而當(dāng)一直以來堅持產(chǎn)業(yè)協(xié)作的中環(huán)開始布局上下游時，讓人不禁思索，一個兼顧安全與靈活、專注與協(xié)作的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，到底應(yīng)該是什么樣的?
“臺面上的信息梳理
█ NO.1 | 此次繼續(xù)在內(nèi)蒙大手筆投資說明，中環(huán)在內(nèi)蒙的布局對于政府和企業(yè)雙方都得到實惠且協(xié)作良好，是雙方對彼此信心增強的結(jié)果。公告中稱，各方就投資建設(shè)“內(nèi)蒙古中環(huán)產(chǎn)業(yè)城項目群”達成合作，在公司原有產(chǎn)業(yè)基地的基礎(chǔ)上進一步打造形成內(nèi)蒙古中環(huán)產(chǎn)業(yè)城，建成具備國際競爭力、國內(nèi)最重要的單晶硅材料制造產(chǎn)業(yè)基地，延鏈、補鏈、強鏈，打造中國“硅谷”。
中環(huán)已在內(nèi)蒙深度布局十余年。2009年組建內(nèi)蒙古中環(huán)光伏有限材料公司，共同打造內(nèi)蒙古光伏產(chǎn)業(yè)基地項目。隨后的2013年，中環(huán)股份與呼和浩特市簽署光伏產(chǎn)業(yè)園協(xié)議;2019年3月，中環(huán)五期單晶項目啟動，整個產(chǎn)業(yè)園單晶年產(chǎn)能接近100GW，成為全球最大的高效光伏單晶硅片基地，也助力中環(huán)成為“外銷硅片之王”。
█ NO.2 | 12萬噸硅料折算成硅片40-41GW，在中環(huán)2022年140GW硅片總產(chǎn)能中的占比28.6%，差不多四分之一，與組件企業(yè)的電池產(chǎn)能布局方式類似：配比四分之一到二分之一的電池產(chǎn)能以保證供應(yīng)。筆者認(rèn)為至少在短期內(nèi)，中環(huán)仍然將硅料投資定位成保供的必要手段而非主營業(yè)務(wù)，因此預(yù)計會在一段時間維持這個產(chǎn)能，后續(xù)可能會視硅片產(chǎn)能擴張情況制定新規(guī)劃。
█ NO.3 | 內(nèi)蒙古自治區(qū)政府支持內(nèi)蒙古中環(huán)產(chǎn)業(yè)城實現(xiàn)綠色電力應(yīng)用與綠色產(chǎn)業(yè)的雙循環(huán)綠色發(fā)展，支持公司及相關(guān)方在內(nèi)蒙古自治區(qū)范圍內(nèi)采用市場化并網(wǎng)項目方式建設(shè)光伏電站，以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)城生產(chǎn)用電中可再生能源消納配額比例符合國家雙碳目標(biāo)要求，滿足碳足跡要求。投資項目符合內(nèi)蒙古自治區(qū)出臺的產(chǎn)業(yè)用電支持政策，可按相關(guān)要求執(zhí)行。這說明后續(xù)一方面會通過源網(wǎng)荷綜合方案來發(fā)展光伏項目，另外內(nèi)蒙還根據(jù)現(xiàn)行政策，給中環(huán)提供了產(chǎn)業(yè)支持電價。
“背后產(chǎn)業(yè)信息分析
而此次中環(huán)投資背后，也有很大的信息量：
█ NO.1 | 雖然此次中環(huán)尚未公布硅料技術(shù)合作方，但幾方會見的隊伍(有協(xié)鑫集團董事局主席朱共山)來看，應(yīng)該繼續(xù)與協(xié)鑫科技(保利協(xié)鑫)合作，雙方此前在硅片方面成立了合資公司，協(xié)鑫科技的硅料也是優(yōu)先保證中環(huán)供應(yīng)。后續(xù)中環(huán)硅料技術(shù)路線大概率是顆粒硅，或者會選擇一部分顆粒硅。顆粒硅擴產(chǎn)周期短，耗電少，成本低，符合短期(硅料價格高企，早擴產(chǎn)早受益)和長期(碳足跡)利益。而中環(huán)也是業(yè)內(nèi)最先使用顆粒硅的企業(yè)，并能夠提出改進措施，推動了顆粒硅技術(shù)的進一步成熟。如果最后中環(huán)選擇了顆粒硅技術(shù)，說明從第一線的生產(chǎn)中得到數(shù)據(jù)證實：協(xié)鑫科技的顆粒硅技術(shù)有了較大突破，未來可以進一步補提升投料比例甚至可能做到全部采用顆粒硅拉棒。而經(jīng)歷了數(shù)年的擴張、陣痛和調(diào)整，協(xié)鑫集團正有意從臺前轉(zhuǎn)向幕后，朱共山曾表示，協(xié)鑫未來將專注做好上游硅材料業(yè)務(wù)，這與目前全行業(yè)都在布局全產(chǎn)業(yè)鏈的趨勢相反，但更有利于鞏固協(xié)鑫在硅料領(lǐng)域的龍頭地位，同時在儲能業(yè)務(wù)方面，協(xié)鑫集團也是更多的布局礦產(chǎn)和正負(fù)極材料，走技術(shù)壁壘和產(chǎn)業(yè)資源壁壘雙高的發(fā)展路線，經(jīng)營層面更多尋找與中環(huán)、國電投這樣的盟友合作。所以筆者認(rèn)為中環(huán)與協(xié)鑫雙方的合作應(yīng)該是比較緊密和牢固的。
█ NO.2 | 內(nèi)蒙古自治區(qū)政府依靠自身資源優(yōu)勢，發(fā)展全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)閉環(huán)的決心很大。“產(chǎn)業(yè)城”與“產(chǎn)業(yè)園”一字之差，定位卻大不相同，說明呼和浩特是決心將光伏產(chǎn)業(yè)作為新經(jīng)濟支柱的。同時搭配內(nèi)蒙的電力、工業(yè)硅、風(fēng)光大基地以及綠色能源走廊等項目，除制造型企業(yè)外，還吸引了包括國電投在內(nèi)的一大批電力央企，說明內(nèi)蒙古正在從資源型經(jīng)濟，向著先進制造和綠色低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。筆者認(rèn)為未來大概率內(nèi)蒙古會出臺更頂層的光伏生態(tài)鏈產(chǎn)業(yè)布局與政策。未來內(nèi)蒙會形成“高品質(zhì)石英砂-高純工業(yè)硅-硅料-硅片—能源大基地”的經(jīng)濟模式，在電價、管理和運輸方面進一步降低成本。
“影響與后續(xù)行業(yè)走勢推導(dǎo)
█ NO.1 | 通過光伏項目，拉近中環(huán)與央企之間的關(guān)系，對于后面環(huán)晟發(fā)力組件有較大幫助。當(dāng)中環(huán)這樣的一直以科技為主要驅(qū)動力的公司都開始做資源整合的工作時，說明產(chǎn)業(yè)鏈對于資源、能力、效率等要求進一步升級，(優(yōu)勢企業(yè)競爭力進一步爆發(fā)，強者恒強)
█ NO.2 | 硅料產(chǎn)能接連釋放與顆粒硅成熟會影響未來硅料企業(yè)的收益，尤其是產(chǎn)能與技術(shù)水平靠后的硅料企業(yè)，雖然從中期看仍然會隨著市場規(guī)模的擴張取得不錯的收益，但可能會遇到階段性的震蕩。
█ NO.3 | 產(chǎn)業(yè)可能會學(xué)會從垂直一體化中找到合作必要性與機會：類似組件企業(yè)配置電池產(chǎn)能一樣，堅守主營業(yè)務(wù)，在其它環(huán)節(jié)配置“安全閥”。
█ NO.4 | 產(chǎn)業(yè)升級與競爭壓力會進一步加劇，行業(yè)利潤減少或發(fā)展階段性受阻時，贏者通吃效應(yīng)會讓龍頭將跟隨企業(yè)擠出，而在垂直整合競爭時代，這種擠出可能是全方位的。
█ NO.5 | 短期內(nèi)硅料價格有可能繼續(xù)上漲，硅料企業(yè)會盡可能吃盡這一輪價格紅利，隨著各國能源緊缺，海外對于光伏組件價格忍受度偏高，不利于目前國內(nèi)光伏項目開展。
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