2020年11月召開的中央全面深化改革委員會第十六次會議審議通過了《關(guān)于新時代推進國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的意見》，進一步推動國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。黨的二十大報告強調(diào)，深化國資國企改革，加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競爭力。黨的二十大報告賦予國資央企新使命、新任務，為中央企業(yè)重組整合指明了方向、提供了根本遵循。
一、能源央企重組整合現(xiàn)狀
國企改革三年行動開始以來，中央企業(yè)涉及國家安全、國民經(jīng)濟命脈和國計民生領(lǐng)域營業(yè)收入占總體比重超過70%，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群加快布局，國有資本配置效率和功能穩(wěn)步提高。黨的十八大以來，先后有27組49家央企實施戰(zhàn)略性重組，新組建了中國航發(fā)、國家管網(wǎng)集團、中國電氣裝備、中國物流等企業(yè)，國資委監(jiān)管的央企數(shù)量從10年前的117家調(diào)整至目前的98家。
在能源領(lǐng)域，央企未來新能源業(yè)務將逐步向新能源主業(yè)企業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)集中。要重點布局新能源高端裝備產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展大功率海上風電、高效光伏發(fā)電等清潔能源裝備和新能源汽車等應用終端體系，推動新能源產(chǎn)業(yè)成為我國經(jīng)濟增長新引擎。截至2022年底，我國新能源裝機規(guī)模達7.6億千瓦，穩(wěn)居全球首位，發(fā)電量占比穩(wěn)步提升。其中，央企已成為新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展主力軍，近年來，約有半數(shù)央企進入新能源領(lǐng)域。以生物質(zhì)項目重組整合為例，國家電網(wǎng)有限公司與國家電力投資集團的生物質(zhì)發(fā)電項目標志著國家電網(wǎng)將國能生物正式劃轉(zhuǎn)國家電投。此外，中國華能與中國海油、中國建材、中國船舶等13家中央企業(yè)開展集中簽約，涉及22個光伏發(fā)電和風電項目，這是近年來中央企業(yè)新能源領(lǐng)域中涉及范圍較廣、項目較多的重組整合。觀察這幾次央企能源專業(yè)重組整合可以發(fā)現(xiàn)，圍繞“突出實業(yè)、聚焦主業(yè)、做精一業(yè)”目標，從“進、退、整、合”四方面，能源央企重組整合加速推進，風電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電、水電等多個可再生能源領(lǐng)域陸續(xù)成為重組整合的重點對象。
在石油和煤炭領(lǐng)域，重組整合推動了上下游企業(yè)協(xié)作。2020年，國家管網(wǎng)集團通過市場化方式收購三大石油公司相關(guān)管道資產(chǎn)，打破我國油氣干線管道主要由三大石油公司實行上中下游業(yè)務一體化經(jīng)營的傳統(tǒng)格局，提升互聯(lián)互通水平，推動具有中國特色的“X+1+X”油氣市場運營機制和“全國一張網(wǎng)”新格局初步形成，有效保障了我國油氣能源安全穩(wěn)定供應。此外，中煤集團與國家電投在煤電項目領(lǐng)域開展的重組整合同樣備受關(guān)注。這起重組整合涉及的電力裝機規(guī)模將超過1000萬千瓦，是近年來國內(nèi)煤電領(lǐng)域涉及資產(chǎn)數(shù)額較大的合作項目。
二、能源央企重組整合的主要模式
在推進能源央企重組整合過程中，根據(jù)不同的劃分方式，有多種重組整合模式。
按照重組整合的產(chǎn)業(yè)布局劃分，重組整合分為橫向重組整合和縱向重組整合。橫向重組整合通過業(yè)務板塊內(nèi)部深化重組整合，協(xié)同效應充分釋放，為提升市場競爭力、參與國際并購打下堅實基礎(chǔ)。例如，國源公司重組整合了10家中央企業(yè)煤炭資源，涉及煤炭產(chǎn)能約2.8億噸、資源儲量約630億噸、資產(chǎn)總額超1400億元?？v向重組整合圍繞產(chǎn)業(yè)鏈重點環(huán)節(jié)，充分挖掘縱向重組整合的資源和機會，通過縱向重組整合補鏈穩(wěn)鏈強鏈，提高產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性，不斷向產(chǎn)業(yè)鏈價值鏈高端發(fā)展。由于我國煤、電產(chǎn)業(yè)制度設(shè)計問題，煤、電產(chǎn)業(yè)的交易環(huán)境不夠理想，縱向交易成本較高。因此重組整合煤、電產(chǎn)業(yè)資源，實行一體化戰(zhàn)略，是煤、電產(chǎn)業(yè)最優(yōu)選擇之一。例如，國電集團與神華集團合并重組為國家能源投資集團、山東能源集團與兗礦集團合并重組為新的山東能源集團、中煤集團與國家電投煤電項目重組整合，合并有利于消除煤電“頂牛”現(xiàn)象，從源頭上解決“計劃電”與“市場煤”存在的天然矛盾。
按照重組整合要素劃分，重組整合可分為市場重組整合、技術(shù)重組整合、管理重組整合、基礎(chǔ)設(shè)施重組整合。市場重組整合重點培育具有全球競爭力的世界一流企業(yè)。雖然我國中央企業(yè)大多在國內(nèi)處于行業(yè)老大和“龍頭”，但在國際市場上的話語權(quán)仍不夠，軟實力還不強，成為我國企業(yè)國際化發(fā)展的短板，通過重組整合，有利于縮小同國際巨頭的實力差距，提升國際市場上的話語權(quán)和議價權(quán)。技術(shù)重組整合的目的就是要發(fā)揮創(chuàng)新的規(guī)模效應，提升央企的創(chuàng)新實力、技術(shù)研發(fā)能力、產(chǎn)品開發(fā)水平，攻破“卡脖子”技術(shù)，最終增強企業(yè)的國際市場競爭力。管理重組整合旨在減少企業(yè)管理層次，優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)提質(zhì)增效，管理重組整合帶來的兩大紅利即是投資效率提高和經(jīng)營成本降低。基礎(chǔ)設(shè)施重組整合提升了企業(yè)間互聯(lián)互通水平，是從根本上減少重復投資的有效手段，極大地提高產(chǎn)業(yè)的集中度和經(jīng)營的總規(guī)模，有利于實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的一體化、生產(chǎn)的專業(yè)化和管理的精細化。比如組建成立中國鐵塔股份有限公司，運營三大電信運營商的通信鐵塔等基站配套設(shè)施;組建成立國家石油天然氣管網(wǎng)公司，推動油氣“全國一張網(wǎng)”格局形成。
按照重組整合雙方企業(yè)所屬層級劃分，重組整合可分為央企協(xié)同聯(lián)動、央地融合發(fā)展。央企間協(xié)同聯(lián)動旨在補齊發(fā)展短板、形成集群優(yōu)勢。比如中國電氣裝備與國家電網(wǎng)、兵器裝備集團的重組整合項目，在業(yè)務、科技等領(lǐng)域開展多種方式合作協(xié)同。央地融合發(fā)展旨在引領(lǐng)發(fā)揮各地區(qū)比較優(yōu)勢、推動形成區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展新格局。比如中國中化與海南地方國企開展專業(yè)化戰(zhàn)略資源合作，有利于中國中化優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強核心主業(yè)競爭力，對于促進海南省農(nóng)業(yè)等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展、加快建設(shè)海南自由貿(mào)易港國家戰(zhàn)略具有重要意義。
三、能源央企重組整合的意義
能源行業(yè)重組整合有利于解決央企之間的同質(zhì)化競爭、重復建設(shè)等問題，讓企業(yè)主責主業(yè)更聚焦、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更清晰，從而進一步提升國有資本配置效率、優(yōu)化國有經(jīng)濟布局結(jié)構(gòu)。重組整合能夠推動資源不斷向主業(yè)企業(yè)集中、向優(yōu)勢企業(yè)集中、向“鏈長”企業(yè)集中，更有效率地利用和配置有限的資源。
能源央企重組整合是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。黨的二十大報告指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務。作為推動經(jīng)濟社會發(fā)展和落實國家重大戰(zhàn)略的“頂梁柱”和“排頭兵”，能源央企必須率先轉(zhuǎn)變企業(yè)發(fā)展方式，從偏重規(guī)模和速度的粗放型增長向更加注重質(zhì)量和效率的集約型增長轉(zhuǎn)變。當下制約高質(zhì)量發(fā)展的主要原因，就是專業(yè)化水平不高、專業(yè)性不強，部分中央企業(yè)主業(yè)不夠突出、資源配置分散、創(chuàng)新能力不強，甚至缺少核心技術(shù)。因此對于能源央企來說，無論是內(nèi)部調(diào)整還是外部延伸，專業(yè)化都應當是必經(jīng)之路，也是必須遵循的原則。通過重組整合，不斷提升能源央企的專業(yè)技術(shù)能力和創(chuàng)新能力，才能真正發(fā)揮央企國民經(jīng)濟穩(wěn)定器的作用，服務經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
能源央企重組整合是深化國資國企改革、加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整、提升企業(yè)核心競爭力的有效途徑。重組整合直接推動國有資本向能源行業(yè)重要領(lǐng)域和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，實現(xiàn)布局的優(yōu)化。同時在行業(yè)資源重組整合后，更重要的是重組整合后企業(yè)的業(yè)務重構(gòu)，圍繞主責主業(yè)精耕細作、發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應。要進一步細分子公司業(yè)務，實現(xiàn)“一業(yè)一企、一企一業(yè)”，即一類業(yè)務主要由一個子企業(yè)專門運營，一個子企業(yè)主要經(jīng)營一類業(yè)務，推進實施統(tǒng)一運營模式、統(tǒng)一成本管控、統(tǒng)一營銷策略，實現(xiàn)更加精專的“子產(chǎn)業(yè)”重組整合，提升企業(yè)核心競爭力。
能源央企重組整合提高產(chǎn)業(yè)集中度，使產(chǎn)業(yè)競爭更加有序、發(fā)展質(zhì)量更高。能源央企應發(fā)揮好優(yōu)勢企業(yè)的主導作用，把優(yōu)勢企業(yè)打造成重組整合平臺，引導資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，提高業(yè)務重組整合能力。要按照供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求，淘汰落后過剩產(chǎn)能，提高品質(zhì)，推動產(chǎn)業(yè)升級，在量和質(zhì)上都實現(xiàn)1+1>2。要注重利用好各種資源，如盤活土地資源、調(diào)配人才資源等，支持橫向重組整合。要著力培育一批主業(yè)突出、核心競爭力強的示范企業(yè)，對于在細分市場或行業(yè)有較強競爭力的企業(yè)(或大企業(yè)的某一板塊)，重點培育行業(yè)內(nèi)專精特新的隱形冠軍;對于大型集團公司，重點培育具有全球競爭力的世界一流企業(yè)。要推動地方國有企業(yè)按照業(yè)務板塊實施重組整合，消除區(qū)域內(nèi)無序競爭，培育與地方發(fā)展定位相契合的支柱產(chǎn)業(yè)。
四、能源央企重組整合的建議
(一)能源央企重組整合應充分發(fā)揮市場的主體作用
能源央企在重組整合中，要充分發(fā)揮能源市場在資源配置中的決定性作用，根據(jù)自身發(fā)展需要，自主決策、自主選擇重組整合對象。政府要給予成熟合理的重組整合行政支持，對于重組后能夠改善供給、科技含量高的上下游一體化項目、節(jié)能環(huán)保改造的項目建設(shè)予以支持。金融機構(gòu)對于適應市場需求的煤基能源和清潔能源項目給予金融支持，加快重組整合的推進。加快能源企業(yè)的深度轉(zhuǎn)型，單一的行業(yè)界限逐漸弱化，領(lǐng)先的能源企業(yè)有一個共同的特征，即實現(xiàn)了和其他行業(yè)的融合。能源央企應將重組整合與轉(zhuǎn)型升級聯(lián)系起來，實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)供給質(zhì)量的提升，既要站在保障國家能源安全穩(wěn)定供應的戰(zhàn)略高度，充分發(fā)揮資源的豐富性、經(jīng)濟性、可潔凈性和保障程度高的特點，又要依靠科技創(chuàng)新、依靠產(chǎn)業(yè)鏈的拓展實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。能源企業(yè)要實現(xiàn)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，向綜合能源企業(yè)轉(zhuǎn)變，除了傳統(tǒng)能源外，還可以投入到可再生能源發(fā)電、多能互補、智慧能源系統(tǒng)、清潔能源前沿技術(shù)研發(fā)等領(lǐng)域，實現(xiàn)向綜合能源供應商的轉(zhuǎn)型發(fā)展?？梢酝ㄟ^合并重組、相互參股等方式，使能源企業(yè)走向多元化、綠色化、高端化。
(二)能源央企重組整合應完善相關(guān)資產(chǎn)定價機制
能源央企重組整合實踐中，圍繞標的資產(chǎn)定價的磋商，是并購雙方談判的核心實質(zhì)。標的資產(chǎn)定價是否合理，是相關(guān)重組項目能否成功的關(guān)鍵性因素。在一般企業(yè)的兼并過程中，資產(chǎn)重組整合過程大體可分為兩個階段：分析資產(chǎn)屬性和確定資產(chǎn)處理方式。分析資產(chǎn)屬性可以從多維度進行考量：從企業(yè)績效角度看，可分為高效資產(chǎn)和低效資產(chǎn);從集團戰(zhàn)略角度看，可分為與集團戰(zhàn)略相匹配資產(chǎn)和不匹配資產(chǎn);從未來市場的前景看，可分為潛力資產(chǎn)和無潛力資產(chǎn)。重組整合的目的決定了不同維度評估結(jié)果的權(quán)重，如組建管網(wǎng)集團等縱向重組整合中，重點關(guān)注的是資產(chǎn)的匹配性，也就是“廠網(wǎng)分開”“網(wǎng)運分開”等思路。對資產(chǎn)屬性進行分析評估后，根據(jù)結(jié)果決定資產(chǎn)的吸納或是剝離。當前市場對資產(chǎn)定價的約束很有限，同時對定價是否合理以及是否公允判斷不敏感，相關(guān)重組方極可能充分利用制度規(guī)則的漏洞來謀取不當利益。當前重組整合監(jiān)管的重難點在于，對相關(guān)標的資產(chǎn)定價是否公正合理進行準確判斷，資產(chǎn)定價模型的設(shè)計是否恰如其分，在對相關(guān)標的資產(chǎn)的購買選擇上，對相關(guān)可能存在的具體風險因素能否充分了解，以及是否對公司經(jīng)營產(chǎn)生重要的負面影響。要深入判斷，是自身未充分盡責導致未發(fā)現(xiàn)相關(guān)問題，還是在信息上處于劣勢、掌握信息不充分導致被相關(guān)方所欺騙，還是相關(guān)中介機構(gòu)未充分盡責而導致具體的風險。應注意的是，重組整合過程為分析評估資產(chǎn)屬性、對資產(chǎn)進行更新或處分等操作提供了一個合理的契機，這些操作的常態(tài)化對于提高國有資產(chǎn)質(zhì)量、提高資產(chǎn)收益率有著重要的意義。
(三)能源央企重組整合應強調(diào)整合后的實質(zhì)性工作
能源央企重組整合不應只是形式上、規(guī)模上的簡單相加，而應更加重視重組質(zhì)量和重組整合實效，推動重組后的實質(zhì)性重組整合工作，實現(xiàn)協(xié)同效應。通過重組整合實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營效率的提高以及由效率提高帶來的利潤提高，重組整合企業(yè)應舍棄各自經(jīng)營不善的部分，通過有機重組整合，使各企業(yè)有利部分優(yōu)勢互補，實現(xiàn)良好的經(jīng)營協(xié)同效應。重組整合后提高企業(yè)財務能力、合理使用資金，通過重組整合可以將被重組整合企業(yè)中的閑置資金或者低成本資金集中，投資到重組整合后企業(yè)更有效益的項目中，使得重組整合后企業(yè)財務能力及資金使用效率提高。重組整合給企業(yè)管理活動帶來效率提高，效率提高帶來收益提高。通過企業(yè)重組整合，存在盈余的管理資源得以釋放，存在缺口的管理需求得以補充，使得重組整合后企業(yè)的管理資源得以有效利用，提高管理效率。通過重組整合帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或?qū)I(yè)協(xié)作水平的改變，由此產(chǎn)生利潤增效作用。
來源：中能傳媒研究院 周麗莎：清華大學中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究總監(jiān)
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